韋　君

受到滙豐控股（0005）及恒生銀行（0011）中期業績遜於預期拖累股價分別急挫3.8%和7.4%的影響，港股昨高位震盪，午市曾急跌至25,082點（跌412點），收報25,176點，全日跌347點或1.36%，成交增至3,196.52億元，較周二增19.7%，大市交投維持暢旺。波動市中，北水成交額增至1,706.84億元，佔大市成交53.4%；淨流入117.16億元。

值得一提的是，恒指昨失守10天線25,231點，料大市在25,000點關口左右好淡爭持，而20天線24,685點為短期較大支持位。北水資金輪動，其中電力及燃氣板塊獲追捧，表現跑贏大市。華能國際電力（0902，簡稱華能國電）中期業績超預期，股價飆升逾8%，估值有進一步上升空間。

中績超預期  華能國電料續攀高

華能國電為國企，A+H股昨天收市市值1,554.5億港元。集團在內地從事發電業務並銷售電力予其各自所在地的省或地方電網運營企業。華能國電昨公布2025年6月底止中期業績，營業收入1,120.32億元（人民幣，下同），按年下降5.7%。錄得純利95.78億元，增長23.2%，每股盈利0.52元。不派中期息。期內，營業成本933.06億元，下降9.8%，其中燃料成本583.05億元，下降14.4%。上半年，經營活動淨現金流入307.48億元，增加30.3%，主要是收入下降和燃料採購支出減少的綜合影響。

新能源業務盈利貢獻成亮點

集團業績亮點是新能源盈利貢獻理想，光伏項目大規模投產增厚利潤。其中風電上網電量101.19 億千瓦時（增14.32%），實現利潤總額16.58 億元，按年增3%；光伏電量73.71 億千瓦時（增48.06%），實現利潤總額12.59 億元，按年大幅增長44%。

摩根士丹利發表最新報告指出，華能國電今年第二季淨利潤按年大幅增長50%，達到43億元，高於該行此前預期的36億元，主要得益於燃煤與光伏發電利潤超出預期。集團今年上半年純利95.78億元（首季49.73億元），已接近2024全年度純利101.85億元。若以今年全年度保守估算純利約150億元計，每股盈利0.95元（約1.032港元），7倍市盈率可見7.2港元。

華能國電昨高見5.50元（港元，下同），收報5.41元，急升0.41元或8.2%，成交大增至11.38億元。股價突破52周高位，現價往績市盈率11倍，息率5.4厘，市淨率1.26倍。以上述今年盈利預測計，估值有進一步上升空間，投資者可續持有或伺機跟進，上望6元水平。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。