文：興證國際

7月22日，A股大市放量上漲，當中滬指實現五連陽。截至收盤，上證指數收報3,581點，漲0.62%；深證成指收報11,099點，漲0.84%；創業板指收報2,310點，漲0.61%。兩市共成交金額1.92萬億元（人民幣，下同），繼上一交易日持續增量2,015.1億元。個股跌多漲少，漲跌比例為0.90:1，上漲2,540家，下跌2,724家；其中漲停114家，跌停11家。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額維持約1.9萬億元。

煤炭、建築材料、建築裝飾及鋼鐵等板塊領漲；銀行、TMT及紡織服飾等板塊領跌。申萬一級31個行業中，煤炭板塊漲6.18%，板塊內山西焦煤漲10.07%，昊華能源漲

10.06%，山煤國際及潞安環能均漲10.04%；建築材料板塊漲4.49%，板塊內韓建河山漲10.08%，萬年青漲10.08%，四方新材漲10.02%；建築裝飾板塊漲3.38%，築博設計漲20.02%；鋼鐵板塊漲2.59%，方大特鋼上漲10.07%。銀行板塊跌0.98%，板塊內民生銀行跌2.41%，渝農商行跌2.38%，浙商銀行跌1.97%；計算機板塊跌0.73%，通信板塊跌0.43%，電子板塊跌0.24%，傳媒板塊跌0.18%；紡織服飾板塊跌0.2%。

政策面預期 助順周期走強

A股強勢特徵明顯。國家外匯局披露，上半年外資淨增持境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年總體減持的態勢。近期政策面持續聚焦擴內需、穩外資和強科技方向，盤面上，反內卷概念保持活躍，煤炭在消息面傳生產檢查通知的影響下強勢拉升，光伏板塊反彈；西藏雅魯藏布江下游水電工程（簡稱雅下水電工程）概念繼續爆發，水泥建材、鋼鐵等板塊走強。下跌方向，銀行、AI等方向繼續回調。

近期市場圍繞政策預期持續躁動，趨勢上呈強勢特徵，賺錢效應吸引資金持續放量。月底前反內卷背景下順周期板塊底部反彈可持續關注，中長期看反內卷也利於上市公司利潤改善及PPI回升，利好A股。這也是市場近期連續上漲的核心邏輯之一。不過市場目前面臨的內外不確定性仍在，仍需注意資金在板塊間的輪動節奏。

策略上關注內地政策消息、美聯儲議息會議以及8月初美關稅談判關鍵節點。總體繼續關注產業、業績驅動方向，對近期持續調整的科技增長龍頭，可擇機逢低布局。

(題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場。)