張怡

中東緊張局勢持續降溫，港股昨日曾高見24,533點，收市報24,475點，再升297點或1.23%，無論即市或收市指數都突破了6月11日的高位阻力。大市成功破位，有利資金換馬流入較落後板塊或個股，當中中資實力內房股的越秀地產（0123）是可留意對象。

越秀地產本周一曾走低至4.13元，乃為去年9月下旬以來低位，惟當日觸底後即見掉頭連續三個交易日回升，股價昨收報4.36元，升8仙或1.87%，亦令10天及20天平均線失而復得。在資金有跡象換馬回流至實力中資落後股建倉，該股後市反彈空間不妨看高一線。

業績方面，截至去年12月底止年度，越秀地產錄得盈利10.4億元（人民幣，下同），按年跌67.3%。不派末期息，全年派息每股0.189港元，派息總額約佔核心淨利潤44%。期內，剔除淨匯兌收益或虧損、持續持有投資物業公允值變化等項目後，核心盈利15.9億元，按年跌54.4%。

集團去年營業收入升7.7%至864億元。毛利率跌4.8個百分點至10.5%。年內累計合同銷售金額1145.4億元，按年跌19.4%。截至去年底，集團「三道紅線」保持「綠檔」達標，剔除預收款後的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比，分別為68.1%、51.7%和2.1倍。

最新的營運數據顯示，集團5月實現合同銷售金額約為95.81億元，按年下降約4.9%，實現合同銷售面積約為24.46萬平方米，按年下降約33.9%。今年首五個月，公司累計合同銷售金額約為507億元，按年上升約26.5%，累計合同銷售面積約為116.91萬平方米，按年下降約16.1%。累計合同銷售金額約佔2025年合同銷售目標1,205億元的42.1%。

集團去年業績未如理想，今年以來銷售情況也有待改善，相信都成為股價早前備受沽壓的原因。就估值而言，越秀地產往績市盈率15.87倍，雖高於不少一二線同業，但其市賬率0.3倍，則明顯被大低估。趁股價仍處偏低水平部署收集，上望目標為5元（港元，下同）關，惟失守4元關則止蝕。

看好阿里留意購輪17194

阿里巴巴（9988）昨走高至115.5元報收，升2.48%，為表現較佳的權重科網股。若看好該股後市反彈行情，可留意阿里國君購輪（17194）。17194昨收報0.104元，其於12月9日最後買賣，行使價為145.1元，現時溢價30%，引伸波幅45%，實際槓桿6.12倍。