耀才證券研究部總監 植耀輝

美國富商馬斯克（Elon Musk）一向動作多多，在卸任美國「政府效率部門」（DOGE）後，他以高姿態回歸特斯拉（Tesla）之餘，其部署已久之火星計劃亦將有大動作，最新便透露SpaceX打算明年派遣載有Optimus機械人的星艦（Starship）飛船出征火星，若成功的話下一步將會戴人到當地並建立永久基地。

不過近日因稅改法案而跟特朗普「反面」，導致Tesla市值周四（6月5日）單日蒸發1,520億美元，未知是否感到「肉痛」，轉眼間又有消息指兩者已「和好」，Tesla股東真的是欲哭無淚了。

至於港股方面，恒指本周波動性增大，周初曾失守兩萬三支持，不過很快又重拾升勢，昨日最高更曾升至23,951點。不過正如筆者以往所強調，一日未有重大利好消息，恒指暫亦難以突破並企穩於24,000點水平（恒指昨以23,792點收市）。

股份方面，則想談談近期備受關注之汽車股。今次想跟進蔚來（9866）首季業績表現，皆因在一眾新勢力之中，以其經營狀況最為嚴峻，雖然毛利率同比改善至10.5%，但於一眾車企中仍屬偏低；至於公司管理層仍有信心將可扭虧，問題是車企競爭空前激烈，一直強調不打價格戰之蔚來近年亦須開闢平價品牌樂道應戰，增添業務發展之不確定性。而且由於研發開支及銷售開支高居不下，令扭虧難度大增，意味集團在可見將來將繼續「燒錢」。

如何扭虧成焦點

問題是蔚來今年首季經調整虧損仍接近63億元（人民幣，下同），即使集團截至3月底止現時現金、受限制現金以至短期投資合共仍有約260億元，加上4月完成配股集資約40億港元，但以其現時燒錢速度來看，除非經營狀況大有改善，否則明年可能將是蔚來之「死線」。公司未來有何板斧應對，值得大家留意及關注。

（筆者並未持有相關股份）