中美關稅「休戰」協議利好香港營商環境，港企外銷訂單跌勢減慢， 同時4個月以來首次增聘人手。標普全球昨日發布調查，經季節調整後，5 月香港採購經理指數（PMI）升至 49，環比上升 0.7，高於 4 月的48.3。儘管PMI連續 4 個月處於 50 以下的收縮區間，但營商環境收縮程度卻是 3 個月以來最為溫和。分析指出，5 月數據好轉主要歸因於短期關稅豁免或延期，企業趕在期內完成訂單，銷情好轉，惟美國關稅政策仍存在諸多不確定性，企業仍需大力開拓美國以外市場。 ●香港文匯報記者 周曉菁

數據顯示，企業在5月連續第二個月縮減經營活動，但減產幅度與4月持平，未有大起大落。綜觀四大行業領域均緊縮生產，當中又以製造業的跌幅最為顯著。新增訂單的跌幅按月顯著回落，整體輕微。外銷訂單跌勢減慢，但來自內地的訂單量則大致穩定。受訪業者提出，美國暫停加徵關稅有助個別企業銷情。

製造業建造業增聘人手

值得留意的是，5月香港私營企業增聘人手，不但是4個月以來首次就業增長，表現還是去年5月以來最顯著，而職位增幅主要來自製造業和建造業。另外，企業在5月進一步減購投入品。最新調查資料顯示，採購數量的減幅屬於中等，加上採購庫存的跌幅按月顯著，反映出業者的庫存策略更趨審慎。

對於未來一年業務前景，業者在5月維持看淡態度，但相較4月已經有所淡化。從歷史數據來看，則依然偏高。受訪業者表示，美國貿易政策的前景圍繞着不確定因素，加上本土需求走弱，因此對未來一年的業務前景並不樂觀。

銷情好轉內地訂單見穩定

標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti評價，5月香港PMI指數連續4個月跌入緊縮區間，惟新訂單跌幅不大，而經營活動也只略為緊縮，意味下行幅度較小。令人鼓舞的是，美國關稅政策暫緩，惠及企業的銷情好轉，繼而帶動就業增長。月內來自內地的訂單額已大致穩定，有別於先前兩月的急速跌勢。

不過，Bhatti指對於未來一年的業務生產，香港私營企業維持悲觀。不利因素往往與前景低迷有關，包括全球經濟和貿易的不確定性加劇，而業者對本地經濟何時才能恢復表示擔憂。

香港上月PMI轉好，經濟學者李兆波認為有賴中美關稅90日的「休戰期」，很多企業希望趕在期內完成訂單，形成短暫利好，企業對此需有清醒認識及充分準備。他認為，本港經濟仍有諸多挑戰，需要特區政府及企業「諗計克服」。他說，從零售數據看，市民北上及前往外國消費持續，樓市表現也較為疲弱，本地市道仍是偏差的，且外部風險或將持續影響本地經濟表現，相信未來數月PMI大概率仍會於收縮區間反覆。

學者：挑戰仍多需政府「諗計」

對於企業數月以來首次增聘人手，法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷認為，短期就業市場反彈，表明企業需要更多人手應付突如其來的需求，但短期未能見到企業新增投資的意願，對就業市場看法並非很樂觀。此外，李兆波也指，恒大事件餘波未盡，部分會計專業人士仍將面臨被裁風險。

就港企應對美國關稅政策的不確定性，滙豐前日發表的2025年Global Trade Pulse貿易調查，顯示港企正積極調整供應鏈，並重新評估營運方式和地點。有74%的港企對未來兩年繼續拓展國際貿易仍抱有信心，最多受訪企業準備與內地市場深化貿易關係佔50%、南亞佔25%，以及歐洲佔23%。

滙豐工商金融總經理兼香港及澳門主管方嘯表示，香港的出口表現仍然保持向好，今年首季商品出口貨量按年增長逾10%，除了由於貿易環境急速轉變，部分經貿往來受阻，促使企業提前出貨，香港企業亦正靈活應對挑戰，透過重新制定價格策略，及積極開拓新市場，以保持競爭力。