畢馬威料全球將分裂成零碎「貿易夥伴群組」

香港文匯報訊（記者 曾業俊）美國對全球貿易夥伴加徵新關稅，並覆蓋至東南亞國家，畢馬威中國稅務合夥人何家輝昨日向香港文匯報表示，美國的「對等關稅」影響全球180多個國家及地區，因此企業未必再可以透過「轉產地」方式避開關稅。目前企業普遍採取觀望態度，例如越南正開始與美國政府談判，相信若越南願意作出讓步，關稅有機會可獲調整，因此企業暫時未有大動作部署。

內地刺激消費政策效果逐步顯現

有市場意見認為企業可以將生產線再搬去一些相對低關稅地區，包括印度和墨西哥。何家輝認為搬遷生產基地往往需時1年至年半，未必可在短期內實現。而且，在新地方開業營運，通常首3至5年都屬投資階段而未能獲得正回報，企業需要慎重考慮。此外，特朗普「出招」難以掌握，因此企業對此仍抱持觀望。

對於關稅對內地和香港經濟的影響，何家輝認為，內地一直鼓勵內銷，包括推出不同的「以舊換新」政策刺激消費、以及在個人貸款方面下功夫，相信政策效果會逐步顯現。至於香港則主要受兩方面影響，首先資本市場會受衝擊，昨日（7日）港股暴瀉3,000多點已反映。此外，香港經濟前景受美國息口走勢影響深遠，因此要特別留意美國通脹數據，或有機會令美國由減息變為掉頭加息。一旦美國經濟出現衰退，美聯儲或會改變息口政策。過去幾年，香港都面對着高息環境，導致投資、股市及房地產都受到一定負面影響。然而，經過特區政府積極招商引資、改革上市集資制度，並為樓市全面「撤辣」等提振措施後，香港投資市場明顯比之前蓬勃，現時市場憂慮港股會否因為關稅導致減息周期改變，令投資氣氛再陷入陰霾。

東盟料成「夥伴群組」協作對象

問及港股昨日暴瀉會否演變為長期下行趨勢，何家輝認為這取決於越南與美國的談判會否出現好消息。他稱，之前美國向加拿大加徵關稅，但加拿大祭出反制措施，例如停止供電，最終美國讓步。因此，市場仍然觀望越南與美國的溝通會否令關稅措施出現轉機。長遠而言，估計全球貿易會分裂成多個零碎的「貿易夥伴群組」，各個群組會促進群內國家和地區的貿易，相信歐盟會再加強區內聯繫和貿易，而內地和香港則可以加快發展與東盟的貿易協作，不再依賴與美國的進出口貿易。

美國經濟現初步衰退跡象

對於關稅對美國自身的影響，何家輝表示，上周公布的3月美國製造業採購經理人指數（PMI）自2月的50.3降至49，不僅低於50榮枯線，亦遜於市場預期的49.5，反映美國經濟已出現初步衰退。長遠而言，美國消費者不能避免生活成本上漲，因為當地入口商正嘗試將關稅成本轉嫁到消費者身上。另一方面，由於美國的服務出口強勁，包括雲計算、網絡、高科技等，這些板塊有機會受到其他國家和地區的報復或反制，因而受到限制或加徵額外稅收，這將大大影響美國經濟走向，因此目前仍難以預測美國通脹回升幾率及息口走勢。