分析：首2個月2800億「北水」湧港 添股市動力

香港文匯報訊 (記者 周紹基) 踏入2025年大中華股市持續表現強勢，其中香港股市受惠於南向資金流入，表現尤其突出。宏利投資管理昨日發表報告指出，除了人工智能及人形機器人技術近期發展取得突破外，也觀察到其他正面催化劑，進一步支持區內市場造好。當中包括中央政策利好市場、全國兩會釋放積極信號、內房市場正在復甦，以及資金的流入保持強勁，其中今年頭2個月，內地南向資金流入達360億美元（約2,808億港元），成為推動港股造好的一大因素。

兩會政策利好 內房市場見復甦

宏利投資管理大中華股票高級投資組合經理謝企剛稱，除了DeepSeek在人工智能的突破，加快推動AI技術在內地的採用及投資，以人形機器人的突破發展外，中國證監會主席吳清在2月底曾撰文，明確指出上市公司中科技及新產業企業佔比顯著，並強調將致力滿足此類企業的融資需求。此外，證監會亦計劃推行《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（併購六條），並重點列舉併購成功案例。謝企剛對此認為，併購重組亦是「估值提升計劃」的焦點之一，有助企業股價的重估。

國務院總理李強近日在政府工作報告中的重點內容，也有助應對宏觀不確定性及提振本地增長，包括提高內地的赤字預算，增加特別國債的發債規模，可能適時降準降息等。其中賦予地方政府更大自主權收購存量住房，並且拓寬保障性住房再貸款使用範圍，都有助穩定內地樓市。

宏利投資管理大中華股票高級投資組合經理李文琳表示，中國房地產市場已見復甦，部分正面數據包括自去年9月政策轉向以來，一線城市的新房銷售量改善，按年增長27%。首30大城市的銷售增長約為6%。

在2024年12月至2025年1月期間，全國約25個城市的房屋價格按月錄得升幅。今年1月內地的土地拍賣按年回升26%。除國營企業外，外資亦逐步流入內地房地產市場，兩家新加坡發展商及投資基金在2月20日投得上海地皮。李文琳指出，內地的樓市庫存亦見逐步消化，今年1月在80個城市中，有54個城市的庫存水平較2023年12月平均下降14%。在全國兩會期間，內地宣布為銀行新發行5,000億元人民幣的特別國債以補充資本，為銀行業以至消費、房地產及工業等廣泛行業帶來支持。

李文琳又指出，內地南向資金流入保持強勁，也是推動港股造好的一大因素。

北水流入保持強勁 推動港股造好

南向資金在今年1月流入160億美元，2月份更流入200億美元；截至2月底，南向資金錄得歷來第三大單周買入規模，按周資金流入強勁，達96億美元，使年初至今流入資金達到360億美元。而港股成交量及表現，亦主要集中於科技、媒體及電訊股。

謝企剛續說，今年初至今，恒指累升22.1%，科指更飆35.8%，直言AI時代正式來臨，並預期人形機械人產業將帶來更多創新。另外，自動駕駛發展較預期迅速，這亦會推動未來產業創新的步伐。鑑於上述看法，該行繼續看好科技、媒體及電訊(TMT)及受惠於AI採用步伐加快的平台公司、具備「走向全球」策略的先進製造公司、邊緣AI受惠者(如AI手機及個人電腦)，以及機械人供應鏈。