【股市縱橫】估值殘追落後 海螺創業可吸

韋　君

港股昨急升2.7%，恒指重上20,400水平，有利大偏低的環保、水泥板塊獲追捧，海螺創業(0586)急彈4.8%，技術走勢明顯轉強，可伺機跟進。海螺創業在港上市11周年，市值126.7億元。集團主要從事提供節能環保解決方案業務、港口物流服務及投資建材公司。海螺創業透過持有安徽海螺集團49%權益，而擁有安徽海螺水泥股份(0914)18%權益。

海螺創業在過去兩年業務處於整固階段，由2022年提出大舉投入鋰電池回收、分拆垃圾業務上市，礙於市況低迷而終止分拆，並回購垃圾發電小數股東權益而全資擁有，保持主業仍以垃圾發展、固廢環保業務等為主，鋰電池回收業務仍處於基礎期。

根據廣發証券環保團隊篩選的固廢行業樣本股測算，固廢板塊2024 上半年經營性現金流凈額、投資性現金流凈額、自由現金流，部分公司首次於上半年度實現轉正。上半年的行業財務數據變化持續驗證該行有關固廢行業「資本開支收縮，自由現金流轉正，分紅潛力提升」的核心投資思路。

事實上，海螺創業10月下旬公布今年6月底止上半年業績時，宣布不派中期息，但兩周後宣布派特別股息，每股0.10港元，已於11月8日完成，反映公司在現金流改善後，通過派特別息回饋股東，有利提升估值。資料顯示，海螺創業今年6月底止六個月中期業績，收入31.35億元(人民幣，下同)，按年下降29.4%。錄得純利11.76億元，倒退35.3%，每股盈利67分。不派中期息。

股價呈現頭肩底上升形態

海螺創業昨重上7元(港元，下同)關，收報7.07元，升0.33元或4.8%，成交7,100萬元。技術走勢明顯轉強，10天線升穿20天線呈黃金交叉，並升近50天線7.09元水平。此外，圖表並出現頭肩底上升形態，有利升勢持續。

該股自10月上旬的8.95元下滑至上周初6.30元獲承接，期間調整29.6%。海螺現價往績市盈率4.72倍，預測6.19倍，而市賬率只有0.25倍，憑藉其同時擁有海螺水泥(0914)18%權益，按其A+H股市值1,735億元，海螺創業按權益計已值逾310億元，足見其估值低殘。在大市向好、水泥及環保板塊回升下，現水平可伺機跟進，上望7.70元，倘失守6.65元止蝕。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。