【股市縱橫】北水大手承接 北控水務可跟進

韋　君

港股昨偏軟退守19,100水平，近期急跌的北控水務(0371)獲北水大手承接，可伺機吸納。北控水務市值216億元，北京控股(0392)持股41.13%；中國長江三峽集團持股15.81%。集團為內地大型水務集團，通過三個部門運營：污水及再生水處理；供水服務；技術及諮詢服務。

在官方網站，顯示其最新數據：集團累計向全球提供水資源535億9,000萬噸。今年6月30日，集團於內地擁有運營中之942座污水處理廠及鄉鎮污水處理設施以及41座再生水處理廠；污水處理廠及鄉鎮污水處理設施以及再生水處理廠之每日運作總設計能力分別為1,945萬噸及216萬噸；平均每日處理量為1,650萬噸及平均每日處理比率為79%；水廠之實際平均水處理合同價格為每噸1.51元人民幣。此外，集團在葡萄牙、新加坡、澳洲及新西蘭擁有53座污水處理廠及5座再生水廠，每日運作總設計污水處理能力為50萬噸。

獲24億元定期貸款

北控水務11月初宣布，全資附屬建邦投資訂立貸款函件，獲金額最高24億元人民幣定期貸款，為期兩年。公司作為貸款融資擔保人。集團8月底公布今年上半年業績後，獲大行報告看好其經營性現金流轉正。

花旗報告指出，北控水務上半年純利11.22億元，按年下跌18%，主要由於非現金性的建造相關收入減少，但同時經營性現金流按年轉正，從上年同期的負4億元改善至正2.5億元，憧憬未來現金流將持續改善，全年資本開支亦預期減少至約60億元，相信公司透過輕資產委託模式進行業務擴張，長遠降至每年30億元。目前預測今年全年股息回報率可達7%，屬於吸引水平。不過因委託項目利潤率較低，因此該行將北控水務2024年至2026年淨利潤預測下調6%至7%，目標價降至2.8元。

集團中績公布後，股價自9月拾級上升，加上中央推「財政組合拳」利好股市大升，集團股價於10月初攀上2.80元高位，較9月初起步價2.03元，急升38%。其後大市顯著回落，集團股價亦在部分大行獲利回吐下，跌近起步水位，也提供了低位建倉機會。

北控水務昨收報2.15元，微跌1仙或0.4%，成交大增至1.18億元，盤路所見，即市跌至2.10元獲北水大手承接。現價較10月初高位累跌23%，14天RSI跌至36.5，技術呈超賣狀態。現價市盈率10.34倍，預測11.94倍，息率7.3厘，市淨率0.69倍，估值不貴，不妨收集博反彈，上望2.50元，失守2元關止蝕。

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