【互聯互通十周年】互聯互通十年不斷優化 提升港金融中心地位

唐家成：未來聚焦四大方面 研更多便利措施 深化擴容

香港與內地資本市場的互聯互通踏入開通十周年。十年風雨兼程，不負期待，互聯互通為雙邊市場的繁榮發展帶來巨大促進，有力地鞏固及提升了香港國際金融中心的地位。港交所主席唐家成日前在接受香港文匯報等媒體訪問時表示，港交所將與內地合作夥伴及市場參與者攜手，未來循四大方面，進一步豐富產品類別、擴大標的範圍，持續優化滬深港通交易機制和配套服務，探索更多有助於提升投資者參與度和便利性的措施等。

●香港文匯報記者 馬翠媚

唐家成是當年有份參與並促成互聯互通「落地」的港方官員之一，他在接受香港文匯報等媒體訪問時指出，經過十年的發展，互聯互通已成為香港市場連接內地與國際市場的最重要橋樑、基礎設施，互聯互通還具有難被取代、能夠不斷擴展的特點。他說，隨着滬深港通、債券通和互換通等新機制逐步落地，互聯互通從股票穩步拓展至債券、交易所買賣基金（ETF）和利率互換等資產類別，已成為境內外投資者安全、便捷地開展跨境投資和風險管理的重要渠道。

港交所近十年為互聯互通發展下了很多功夫，尤其近幾年取得眾多重大進展，例如擴大了南北股票標的範圍，包括加入 ETF、雙向增加了千幾隻股票，及將國際公司納入港股通等。港交所資料顯示，截至今年9月底，滬深港通總成交177萬億元人民幣，內地投資者的港股通持倉3.3萬億港元，境外投資者通過滬深股通持倉2.4萬億元人民幣。

港資本市場更具活力和韌性

「近兩個月，港股已經3次破了成交紀錄，最高是去到6,200幾億元，A股成交量都超過幾萬億元人民幣，當中好重要就是有互聯互通南北向參與，雙向成交都不斷增長及創出紀錄新高！」唐家成認為，在當前複雜的國際金融環境中，互聯互通的平穩運行和不斷優化，不僅在風險可控的前提下拓展了中國資本市場雙向開放的深度和廣度，也增強了香港「背靠祖國、聯通世界」的核心優勢，對於提升香港資本市場的活力和韌性、鞏固香港國際金融中心地位起到了十分關鍵的作用。

吸引更多優質創新內企上市

展望未來，唐家成表示，港交所接下來會繼續連接中國與世界的戰略方向，「香港市場的吸引力同競爭力，正正在於中國業務方面的優勢，所以一定要繼續提升互聯互通機制，吸引更多優質、創新的內地企業來港上市，以及吸引國際投資者透過互聯互通進入內地市場尋找機會」，他並提到之前努力推動港交所及香港證監會優化上市審批的時間表，樂見最近有不少大型 A+H公司成功上市。

港交所早前提到，將多角度研究和探索推動互聯互通機制的拓展優化，未來將聚焦四大方面：1）進一步豐富產品類別、擴大標的範圍；2）持續優化滬深港通交易機制和配套服務；3）探索更多有助於提升投資者參與度和便利性的措施；4）不斷完善債券通和互換通等安排。

完善債券通和互換通等安排

對於進一步豐富產品類別、擴大標的範圍，唐家成提到，中證監今年4月發布五項資本市場對港合作措施中，放寬滬深港通下ETF產品範圍的舉措已順利落地實施，目前雙邊交易所和結算公司正在積極開展REITs納入滬深港通的技術和市場準備工作，未來將進一步探索將合資格ETF標的的底層資產從股票拓展至更多資產類別等。

同時，在不同監管機構的支持下，港交所正在積極推進中國國債期貨的各項準備工作。該產品有望與互換通形成合力，為國際投資者提供更豐富的人民幣利率風險管理工具，對於強化香港國際風險管理中心、離岸人民幣業務樞紐地位具有重要意義。港交所也將繼續開展更多有利於推動債券通、互換通進一步優化的研究和探索，例如完善境外投資者流動性管理和風險管理工具、豐富利率匯率等衍生工具、拓展將人民幣債券作為離岸合格擔保品的機制等。

唐家成亦是特區政府去年成立的「促進股票市場流動性專責小組」的主席，去年已就提升本港股市競爭力向特首提交報告，有關建議逐步落實，唐家成在今次的訪問中表示，提升市場流動性屬長期工作，正研究很多中﹑長期改革建議，相信未來還會推出措施，以完善市場機制及促進市場發展。

唐家成現任公職

●國家金融監督管理總局國際諮詢委員會成員（2024~）

●上市政策小組成員（2024~）

●促進股票市場流動性專責小組主席（2023~）

●司法人員推薦委員會委員（2023~）

●特區行政會議成員、立法會議員及政治委任制度官員薪津獨立委員會主席（2017~）

互聯互通十周年成效顯著

滬深港通

●2014年至2024年滬深港通總成交額：177萬億元人民幣（截至2024年9月）

●內地投資者通過港股通持倉總值：3.3 萬億港元（截至2024年9月）

●境外投資者通過滬深股通A 股持倉總值：2.4萬億元人民幣（截至2024年9月），佔境外投資者A股持倉的77%

●港股通單日成交紀錄新高：2,803億港元（2024年10月8日）

●滬深股通單日成交紀錄新高：5,101億元人民幣（2024年10月8日）

債券通

●北向日均成交額：439億元人民幣（2024年9月），累增逾28倍（2017年開　　　通時日均15億元人民幣）

●境外投資者持有中國債券總額：4.4萬億元人民幣（截至2024年9月）

●北向入市投資者數目：830家

互換通

●北向日均成交名義本金：180億元人民幣（2024年9月），累增5倍（2023年5月開通時日均30億元人民幣）

資料來源：港交所

整理：記者 馬翠媚