張怡

港股於周三跌逾300點後，股指昨日彈力依然欠佳，收市再跌63點或0.31%，退至20,317點完場。大市投資氣氛趨於審慎，觀乎部分有業績或消息支持的板塊或個股仍成為資金尋寶對象。事實上，內險股的中國人壽(2628)最近派發的成績表對辦，便支持股價昨日全日反覆向好，曾高見17.04元，收報16.5元，仍升0.14元或0.86%。由於國壽現時估值在同業中並不算貴，在股價橫行整固了逾三周下，不妨考慮伺機部署收集。

業績方面，截至今年9月底止首三季度，按中國會計準則，國壽實現營業收入4,271.8億元（人民幣，下同），按年增加54.8%。歸屬股東淨利潤1,045.23億元，增長173.9%，主要受惠股市震盪後快速反彈，公司總投資收益大幅提升；每股收益1.35元。

首三季度，集團實現總投資收益2,614.19億元，增加152.4%，總投資收益率5.38%；實現淨投資收益1,447.12億元，增長3.9%，淨投資收益率3.26%。期內，總保費6,082.51億元，按年增加5.1%；新業務價值增長25.1%。單計第三季，營業收入1,929.64億元，增加124.7%。歸屬股東淨利潤662.45億元，增長17.67倍，每股收益2.34元。

摩根大通發表的研究報告指出，國壽首9個月淨利潤強勁，第三季的業績確認九月份強勁的股市反彈支持了超出預期的盈利表現，超出了全年純利的預期，料市場會在近期上調預期。該行予國壽「增持」評級，H股目標價22元（港元，下同），相當於預測2025年市盈率9倍。

就估值而言，國壽往績市盈率9.23倍，市賬率0.89倍，在同業中不算貴。趁股價整固期收集，上望目標為52周高位的20.6元，惟失守16元關則止蝕。

看好友邦留意購輪28803

友邦保險(1299)剛公布第三季新業務價值升16%至11.6億美元新高（實質匯率計增17%），所有報告分部均錄得增長。績後多家大行紛紛加入唱好友邦行列，該股昨收61.45元，升0.41%。若繼續看好該股後市表現，可留意友邦國君購輪(28803)。28803昨收0.101元，其於2025年9月17日最後買賣，行使價73.15元，現時溢價27.26%，引伸波幅41.68%，實際槓桿4.6倍。