【股市縱橫】業績改善在望 理文造紙可低吸

韋　君

港股龍年首個交易日收紅盤，恒指升近15,900水平。紙業板塊近期得益於行業加價低位回升，理文造紙(2314)估值吸引，可趁低收集。理文造紙上市21周年，市值92.63億元。從事生產及貿易原紙、木漿及衞生紙產品，主打生產包裝用牛皮箱板紙及瓦楞芯紙，分別在廣東東莞、江蘇常熟、重慶永川、廣西梧州、越南設有造紙廠。

目前理文造紙擁有5家造紙工廠，3家生活用紙工廠和1家造漿廠，並已成為年產能超900萬噸的跨國企業，其中包裝紙年產能約700萬噸，製漿年產能約100萬噸，衞生用紙年產能約130萬噸。

加碼投資重慶造紙

理文造紙董事李經緯今年1月出席重慶政協會議向內地媒體表示，集團2006年在重慶永川建立重慶造紙公司以來，累計投資達120億元人民幣；經董事會授權，理文造紙2024年擬在重慶追加投資16億美元。他指出，川渝地區是竹子的重要產區，重慶永川擁有豐富的竹林資源，可給造紙企業提供竹漿。

內地包裝紙價去年11月開展提價以來，紙企加價潮持續，有利紙企業績改善。文化紙市場也迎來2024年首次提價。晨鳴紙業(1812)、太陽紙業(002078.SZ)日前齊宣布，自2月1日起，將文化紙產品價格上調100元人民幣/噸；自3月1日起，文化紙產品價格將在2月份漲價基礎上再次調漲200元人民幣/噸。同時，多家中小紙企近期也發布了文化紙漲價通知，漲價幅度100至200元人民幣/噸不等。

中金報告指出，展望2024年，造紙行業需求有望延續温和的復甦節奏，產能釋放高峰期整體進入尾聲，成本端木漿、廢紙、煤炭價格則以温和波動為主，行業盈利有望穩步修復。集團2023年度業績將於3月初公布，其股價在1月下旬受跌市影響一度跌至1.97元，創下8年多以來低位後獲承接反彈。資料顯示，去年上半年度股東應佔盈利3.08億元，按年跌61.4%。

理文造紙昨收報2.15元，跌4仙或1.8%，惟成交只有80.8萬元。現價預測市盈率13.3倍，市賬率只有0.35倍，估值低殘。今年紙業將迎來盈利增長期，該股回升潛力大，不妨收集，上望2.80元。

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