復常概念領漲 海底撈升40%冠藍籌

港股虎年收爐日高開高收，並以近全日高位收市，收升393點或1.8%，報22,044點，重上二萬二大關。受惠內地與香港近月持續優化防疫措施，虎年港股跌幅大為收窄，由去年10月底的低位14,597點，不到3個月大幅反彈7,447點或51%，全年跌幅收窄至1,758點或7.39%。經濟復甦概念股跑出，海底撈（6862）表現最佳，虎年累飆逾40%稱冠藍籌，金沙中國(1928)亦升近40%緊隨其後。分析師指出，港股目前已進入「技術牛市」階段，隨着內地消費復甦，企業利潤改善，料兔年大中華股市可望「兔」氣揚眉。 ◆香港文匯報記者 周紹基

對上三個虎年，港股均錄得升幅，今個虎年，受到美聯儲持續加息、新冠疫情反覆、供應鏈受阻、俄烏衝突、內地科網監管及內房債務危機、全球通脹及經濟衰退等多重不利因素夾擊，港股重傷。恒指在去年10月底一度低見14,597點，為13年半新低，較2021牛年23,802點的收市位下跌9,205點或38.7%。幸好內地與香港近月持續優化防疫措施，港股跌幅大為收窄，由去年10月底低位大反彈7,447點，不到3個月內回升51%。整個虎年計，恒指累跌約1,758點或7.4%，科指累跌15.7%，國指累跌10.4%。

外資重新調倉揸中國股票

展望癸卯兔年，富達基金環球多重資產收益基金聯席經理George Efstathopoulos昨表示，外資正在重新調倉，減持中國債券轉揸中國股票。該基金去年減持了90%的中國主權債券，今年的投資目標，則包括國有內房股和科技股。該行認為內地企業的盈利於上季已經觸底，鑑於外資確實大幅低配中國股票，因此該行不必擔心投資者會逢高賣出。

Efstathopoulos透露，雖然中資股自去年10月低位後已大幅上漲，但中資股在該基金股票配置中，權重仍高踞第二。這配置使得該基金在過去3個月，跑贏了85%的同業。目前該基金正重注國有內房股。他表示，無論是民營或國有的內房股，股價都很低廉，惟長期來看，國企可能是政策的更大受益者，他看好國企內房股未來5年的表現。他又認為，內地完成對科技股的整改後，科技股將會上漲，但不會達到過去那麼高的估值。

今年或流入5千億超預期

事實上，踏入2023年來，互聯互通北向資金累計加倉A股已超過1,000億元人民幣，規模超過去年全年。興業證券指出，外資過往基本每年淨流入A股約3,000億元人民幣，在受風險事件衝擊的年份，外資流入規模通常低於趨勢預測值，但此後一年則會呈現出明顯的資金回補特徵。興證認為，外資「水往低處流」的長期增配邏輯並未改變，隨着內外擾動緩解，外資將重歸趨勢性流入，保守估計外資今年將流入3,000億元人民幣，而考慮到資金回補、全球流動性由緊轉鬆、中國資產優勢重現，流入規模或有望達到4,000至5,000億元人民幣超預期水平，成為市場今年最重要的增量資金來源之一。

港股將從「技術牛」進「實質牛」

第一上海首席策略分析師葉尚志認為，目前港股已進入「技術牛市」階段，市場對於消息會傾向以正面態度解讀看待，後續市場發展估計將會是從「技術牛」演進至「實質牛」的過程階段，實質的宏觀以及企業運營數據表現如何，將會是這個階段的關鍵影響因素。

他又指，在現時觀察市場演進過程階段的窗口期，加上恒指短線技術性超買情況依然嚴重有待改善，估計港股目前仍處於短線尋頂行情，守穩10日線21,610點仍可有試高機會，但現時的上限相信會在22,500點。另一方面，以收盤價來算失守10日線的話，則要注意有完成尋頂開始掉頭回整的可能。