港股透視：宜繼續避開煤炭和石油

葉尚志 第一上海首席策略師

7月6日。港股繼續震盪整理，恒指跌接近270點，21,500至22,000點的初步支撐區間正受到考驗，但目前未致於出現嚴重破壞。市場對於歐美經濟衰退的憂慮出現加劇，尤其是歐洲方面受到俄烏衝突的影響打擊最為直接，歐元下跌至20年來最低，亦帶動了美元DXY指數升穿106創近期新高，情況對港股市場氣氛也構成了影響。

然而，估值以及政策方向，依然是支持港股的優勢，縱使歐美股市持續波動，但相信只會影響到港股的運行節奏，估計將無損港股從5月開始已逐步走出來的獨立行情，我們對港股後市維持正面態度繼續看反彈，而22,500／23,500點可以是接下來的預期目標。另一方面，由於衰退預期加深了，市場有開始估計美聯儲將於明年減息，美國國債息率都進一步的回落下來了，估計情況將利好已深度調整的優質成長股，可以多加注意。

藥明生物質優逆市走強

恒指繼續震動調整，在盤中曾一度下跌566點低見21,287點，A股的回調也加劇了盤面的震盪，指數股繼續表現分化，其中，在我們重點關注名單裏的優質成長股藥明生物(2269)，逆市再漲了有0.78%，但受到國際油價急挫影響，石油股出現伸延跌勢，中石油(0857)和中海油(0883)都跌逾4%，是恒指成份股最大跌幅榜的前兩名。

恒指收盤報21,587點，下跌266點或1.21%。國指收盤報7,546點，下跌97點或1.26%。另外，港股主板成交量有1,412億多元，而沽空金額有234.3億元，沽空比例16.59%。至於升跌股數比例是553：1,064，日內漲幅超過10%的股票有32隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。港股通連續兩日錄得淨流出，在周三錄得有接近36億元的淨流出金額。

成本下降 電力股受捧

經濟衰退的憂慮加劇，市場擔心將影響打擊到對原油的需求，國際油價因此而進一步下跌，紐約期油在周二晚上曾一度跌穿100美元。在全球央行盡全力打壓通脹下，加上經濟放緩亦將影響需求，估計商品能源價格仍將受壓，我們維持6月16日發出的建議，宜繼續避開煤炭相關的和石油相關的，其價格已有到了階段性高峰的機會。另一邊廂，在煤價回落的同時，火電股的營運成本就有望降低了。受消息刺激，電力股全面向上，其中，華潤電力(0836)漲了2.29%，中國電力(2380)漲了5.11%。

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