興證國際

A股昨日全線調整。上證指數收報3,355點，跌1.43%，成交額4,874.75億元(人民幣，下同)；深證成指收報12,811點，跌1.25%，成交額5,991.72億元；創業板指收報2,803點，跌0.79%，成交額2,008.15億元；個股跌多漲少，北向資金淨流出13.82億元。電子、汽車、通信、紡服收紅；基礎化工下跌，煤炭排跌幅第一位、石油石化排跌幅第二位。

未現恐慌性拋售沽壓

滬指自6月15日收盤破3,300點後，連續在3,300至3,400核心區間震盪、交易量維持萬億級規模，結合內地經濟小復甦、政策穩定，市場流動性充裕來看，A股反彈到相對高位後強勢震盪，並消化中報業績壓力和技術上的年線壓力。6月以來，相較於歐美市場的大幅走弱，A股獨立、韌性十足，在昨天來看仍未打破，雖然煤炭、石油、有色、化工等受大宗商品破位衝擊，但市場總體交投平穩，未現恐慌性拋盤，滬指最低探至3,333.10點獲20天線支撐，並補一缺口，後續3,320點處缺口或為本次調整低點所指，即滬指調整空間不大。

宜高低輪動伺機配置

就美債利率來看，中美長期利率收窄，人民幣匯率趨穩，美國衰退預期，內地貨幣政策空間走闊，市場震盪格局為主。除了聚焦中報績優，同時迴避抱團股的業績低於預期衝擊，策略上，控制總倉位，強調逢低布局、不追高，把握高低輪動，左側布局醫藥生物、食品飲料等大消費方向；光伏、新能源車產業鏈中期邏輯順暢，調整中仍可積極配置。