分析：港匯最快今季觸7.85 港股料承壓

香港文匯報訊（記者 馬翠媚）港匯近期輾轉走弱，昨曾低見近7.845算，為逾兩年半以來低位，不少分析都認為，隨着美聯儲加快加息步伐，港美息差擴大下套息交易增加，勢令資金流出香港，屆時港匯將進一步趨弱。

芸芸預測中大多估最快今季底或下半年港匯將觸及7.85弱方兌換保證水平，迫使金管局入市沽美元買港元，而港匯弱勢下，港股表現亦可能受壓。

港美息差擴 套息交易增

因應美國踏入加息周期，根據聯匯制度的設計，當美息上升而港息未有跟隨，港美息差擴大下，市場套息交易趨活躍，港匯一直按市場供求於7.75至7.85的兌換保證範圍內浮動，若港匯觸發7.85弱方兌換保證，資金就會從港元市場流出，金管局亦會出手買港元，屆時銀行體系總結餘將收縮，從而增加港元拆息向上的動力，抵消套息交易的誘因，減低資金從港元市場流出。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才昨接受香港文匯報訪問時表示，難言港匯何時才觸及7.85，雖然港元與美元掛鈎，但港息是否上調仍需視乎本地流動性等因素，未來要視乎美國加息的步伐及加息幅度，而在港銀體系資金充裕下，港息會滯後美息，除非美國加快加息的步伐及幅度，令資金持續流出香港，港銀體系結餘跌至幾百億水平，連銀行都開始「缺水」，才有機會上調P（最優惠利率），不過相信仍有一段長時間。

現時港銀體系結餘仍處於3,300多億元水平，大華銀行的報告認為，由於本地銀行體系流動性充裕令港元拆息上升速度放緩，隨着美聯儲重啟加息周期，令港美息差擴闊，港銀體系結餘由3月中的4,500多億元高位回落至3,300多億元，該行預期港匯比以前更快達到7.85的弱方兌換保證水平，料今年第二季達7.84算，隨後從第三季起至少到明年首季為7.85。信銀國際報告更不排除港匯於第2季已觸及7.85。

港匯與股市向來都有正向關係，即是從港匯的強弱可預判港股的升跌。隨着美聯儲加息收水，令資金加劇流出新興市場，港匯轉弱之下，恒指表現亦相當一般，不過恒指表現除了受港匯影響，尚有很多其他因素如本地經濟，以及一些外圍因素，如俄烏局勢刺激能源商品價格急升等。市場擔心通脹持續高企，經濟在央行加緊收縮貨幣政策下變成滯脹，令環球資金近日繼續抽離港股在內的股市等。

疊加外圍因素或致港走資

至於股市何時才有望好轉，不少分析都料日後當港匯持續觸及7.85弱方兌換保證，令金管局需要重複入市買港元，至HIBOR能夠追上美息，資金才有望重新流入香港，惟目前仍難以預測時間。