光大新鴻基產品開發及零售研究部

聯儲局上星期完成其11月議息會議，決定維持利率不變，並於本月啟動「收水」減買債的行動，每個月將削減購買債150億美元。主席鮑威爾表示，儘管局方啟動減買債，但並不意味着發出利率政策訊號，現在並不是加息的適當時機。基於結果符合市場預期，未有對市場帶來衝擊。我們認為，縱使短期有關美國貨幣政策的不明朗因素有所減化，但細閱當局的議息聲明，可以預期相關因素於中長期仍有機會為資產市場帶來波動。

原因是聯儲局稍稍改變了對通脹的看法，由「暫時性」更改為「預期為暫時性」，字眼上的改變反映當局對通脹只是暫時偏高的觀點已有動搖。若通脹持續高企，聯儲局有機會於未來加快收水，流動性受影響將令資產價格短期受壓。事實上，近期歐美債息上升，正反映投資者對通脹的憂慮。

在如此情況下，投資者必須攻守兼備。如果想尋找短期的避險工具，高息股或基本因素理想的債券固然為可取之選。至於針對有意長遠提高投資組合避險比例的投資者，短至中期儲蓄保險計劃亦可以是一個選擇。除提供穩定回報外，投保人可同時獲得人壽保障。

誠如過去我們所指，儲蓄保險是投保人將資金交予保險公司，再投資到指定的資產組合內增值，即使投資表現未符合預期，保險公司亦要履行計劃中的保證回報。

風險轉嫁保險公司

簡言之，投保人將投資風險轉嫁至保險公司。與此同時，保險公司受保險業監管局規管，需確保有足夠的資金支持計劃內的擬定回報。若希望以較低風險對抗通脹，並追求穩定回報，便可以考慮購買儲蓄計劃。

三大優勢提供保障

由於篇幅所限，我們今次只會簡單介紹其優勢：一、供款年期及回本年期相對較短：供款期為2年至3年，亦可一筆過預繳；而計劃回本期則為2年至5年不等。上述提到年期較短的特點，是比較其他類型壽險，並非與一般投資作比較。在部分進取投資者的世界內，特別是股票，短線投資可以是一日或一星期以內，保險的定義明顯不同。

二、穩健增值，提供保證回報：期滿保證內在回報率可高達3%以上，部分保單更是分紅計劃，除了提供保證回報外，更提供非保證回報。根據市場上部分儲蓄保險計劃，期滿非保證內在回報率可達3.5%以上。

三、毋須驗身：投保申請手續簡便，毋須驗身。設有人壽保障成份，身故賠償金額最基本為已繳保費的101%。

留意不同繳費模式

要留意的是，大家不要假定預繳保費模式的期滿回報，必然高於年繳保費模式。

部分計劃會設有首年保費折扣優惠或預繳保費折扣優惠，折扣優惠未必一定能為預繳保費模式帶來較高的期滿回報。

我們分析過市場上的相關保單，部分計劃的年繳保費回報或較高，大家需要小心比較。

總括而言，短至中期儲蓄保險計劃可算是其中一種避險工具，雖然部分計劃會設有不同的折扣優惠，但投保前應先考慮自身的需要及意願，從而選擇合適的產品及其繳付保費模式。

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