如何進一步釋放粵港澳大灣區的財富潛力？ (上)

黎 晨 香港中文大學中國研究中心副教授（終身教職） 劉佐德全球經濟及金融研究所禮任研究員

在地緣政治衝擊和新冠肺炎疫情的陰影下，全球經濟在過去幾年中經歷了嚴峻的挑戰。各國政府不得不同時應對來自病毒傳播、經濟衰退、金融市場波動和外交緊張的多重危機。新冠疫情和各國針對危機所採取的政策措施也正在加速全球財富在地理和社會分布上的結構性分化。

據瑞士信貸估算，受益於主要經濟體的貨幣與財政刺激政策，全球家庭財富總量去年增長了7.4%，在2020年底達到418.3萬億美元。新的財富創造高度集中在北美、歐洲和中國，而財富不平等繼續擴大，富裕人群和高收入國家從貨幣寬鬆政策所帶來的資產價格上漲中獲益最多。在後疫情時代，全球經濟增長很有可能將進一步分化，不同地區和行業苦樂不均，收入提升和財富積累的速度將愈發不平衡。

在過去的20年裏，中國家庭財富經歷了爆發式增長。根據瑞士信貸的數據，中國在全球家庭財富中的份額已從2000年的3.2%上升到2020年的17.9%，而美國的份額從36.2%下降到30.2%。中國家庭財富在這一時期增長的幅度相當於美國過去近80年的家庭財富增幅。根據中國社會科學院發布的國家資產負債表數據，中國在社會淨財富方面也在迅速縮小與美國的差距（社會淨財富是指一個國家的社會總資產減去總負債，包括政府部門淨資產和居民部門淨資產）。2000年，中國的社會淨財富大約為美國的12%，但到2018年已達到美國的80%左右。

粵港澳大灣區一直處於中國財富增長的前沿。其配套齊全的供應鏈孕育了眾多成功的製造業企業和大量的就業機會。在「新經濟」方面，大灣區也擁有充滿活力的創新生態系統，是中國許多頂尖科技公司的總部所在地。深圳被廣泛視為中國的「矽谷」，而香港是領先的國際金融中心。多年來，大灣區各個城市的地方政府共同打造了高效的基礎設施網絡，通過建設公共資產積極推動區域經濟發展。

在複雜的全球經濟環境下，大灣區具備獨特的發展優勢，有潛力成為未來全球領先的財富創造和管理中心。然而，目前大灣區仍處於成為全球財富中心的相對早期階段。要釋放大灣區的財富潛力，我們需要從法律制度基礎設施、可持續發展和資本市場國際化三個關鍵維度，進一步推動大灣區的商業生態系統建設。 (未完，明日續)