第一上海首席策略師葉尚志

7月22日。港股連跌三日後終於出現反彈，恒指漲了500點，回到10日線27,630點以上，也修復了過去三日累跌幅度的60%以上。然而，資金流向的不利狀況依然未見改善，港股通持續錄得近23億元的淨流出，而港匯亦繼續站在1美元兌7.77港元的三個月來最弱水平。由此來看，港股由7月開始展現的向下趨勢未可改觀，28,300點是恒指目前的反彈阻力。

美聯儲下周召開的議息會議，能否安撫市場對於經濟復甦前景的憂慮，會是關注焦點所在。恒指出現高開高走，並且以接近全日最高位27,759點來收盤，指數股普遍出現反彈修復，其中，中移動(0941)的放量上升值得關注，而近期的一些超跌股出現報復式反彈，如微盟(2013)漲17%、恒大汽車(0708)漲20%，都對市場氣氛帶來提振。

恒指收盤報27,724點，上升499點或1.83%。國指收盤報10,007點，上升176點或1.78%。另外，港股主板成交金額回降至1,371億多元，是月內的最少日成交量，而沽空金額有155億元，沽空比例11.31%。至於升跌股數比例是1,152：576，日內漲幅超過13%的股票有41隻，而日內跌幅超過10%的股票有23隻。

恒指仍處中期向下發展

走勢上，對於恒指在周四的回升，目前仍只能以反彈來看待，在資金流未見改善之前，相信恒指仍處於中期向下的發展趨勢，而未來一周是重要的時間窗口，美聯儲的議息結果以及會後聲明，將會是關鍵的消息因素。現階段，雖然未見有增量資金回流，但是內部存量資金仍將繼續配置操作，形成市場上出現炒股不炒市的狀態。因此，現時可以多加注意一些出現異動、放量上升的品種，因為這可能是在盤面擠壓的情況下，獲得資金加配的最佳選擇。

中移動放量或向上突破

以近日市況來觀察，長城汽車(2333)可能是其中一個獲得資金加配的，公司發出了上半年的業績快報，預計純利同比增長逾2倍至有35億元人民幣，消息刺激長城汽車的成交金額在周三激增至逾30億元，是三個月來的最大日成交量。另外，中移動在周四亦出現了放量上升，成交金額達到35億元，是四個月以來的最大，而股價也漲了2.86%至50.2元收盤，有向上突破過去四個月反覆打橫狀態的機會。連同在同一板塊裏的中國電信(0728)，建議可以多加留意，兩者都是年內北水南下的吸納對象，也是同時具備有回A題材的催化劑。

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