【企業角度】研究：道德投資與回報能雙贏

「ESG」是「環境」、「社會」與「管治」的簡稱，對一般散戶投資者來說可能是較為陌生的名詞，不過對機構投資者或基金戶來說，已經是看一間上市公司財務數據之外的必需指標。ESG投資是指着眼於這三方面表現而作出的金融投資，以支持長遠經濟及業務的可持續發展。此外，ESG投資有時亦稱為「社會責任投資」、「可持續投資」、「道德投資」或「影響力投資」。

根據港交所今年11月底發表的「ESG股票指數與傳統股票指數的表現比較」研究顯示，探討了23對ESG股票指數及對應的藍籌股票指數在不同長短投資期和市況下的風險回報表現，而這些指數對應的涵蓋範圍包括全球、地區及本地市場。該報告指，從實證可見，ESG投資在追求合乎道德投資的同時，不一定會犧牲財務回報，其回報更可能會比傳統的投資優勝。

着眼長遠 能減低特有風險

港交所的研究報告指出，一項有關MSCI指數的研究顯示，MSCI世界指數的成份股中，ESG 評級最高者於2007年 1月至 2017年5月的財務業績比其他成份股公司較佳，歸因於他們能產生更多的現金流，並較有效地減低公司特有的風險。該MSCI指數研究又指出，ESG評級較高的公司通常比行業內的同類公司更具競爭力，能賺取更理想的財務回報，且有更高的業務盈利能力和股息分配。這些公司也較擅長管理公司特有的風險，能有更大機會避免股價受到風險事件影響。因此，這些公司的股價反映其有較低的特有極端風險（tail risks）。

由於投資者越來越重視ESG表現，在芸芸相類似的公司之中，他們更願意為 ESG 評級高的公司支付高一點的股價，令這些公司的估值有更大支持。不過，研究發現投資者對 ESG 表現的重視程度因地區而異，一項調查發現，美國和歐洲的機構投資者較亞洲、加拿大和香港的機構投資者更重視ESG。