國企債務違約率料升 當局須控制好風險

香港文匯報訊（記者 周曉菁）疫情持續、經濟下滑令企業遭殃，加上中央高度關注金融風險，持續要求企業「去槓桿」，昨日華晨集團破產重整，可能只是國企債務違約潮的一點浪花。多間大行分析認為，中國經濟逐漸從疫情中復甦，當局將退出寬鬆政策，明年將會出現更多企業違約事件，國企債務違約率也會上升。

在華晨集團被裁定重整前，市場最關心的國企違約事件，非河南省國資委旗下的永城煤電莫屬。本月10日，上海清算所網站通知顯示，永城煤電發行的10億元（人民幣，下同）超短期融資券「20永煤SCP003」本應在當日付息兌付，本息金額合共10.32億元，但最終未收到該集團支付的資金。市場在毫無預警的情況下，得知出現債券違約。且隨後，永城煤電還預警，有更多債券待兌付。

不單是國企，被視為「中國芯」、由清華大學資助成立的紫光集團，早前也宣布因流動資金緊張，未能籌集到期償付資金贖回「17紫光PPN005」，債券發行規模為13億元，票面利率為5.60%。而紫光集團及其子公司的境內外未償還債券價值高達70億美元。

市場添憂 企業料續取消發債

接連不斷的大型企業和國企違約，引發了市場的擔憂。惠譽統計，自永城煤電出現首筆債券違約後，累計有逾30隻債券取消發行，相信短期相關行業亦要面臨取消發債的問題。惠譽評級中國企業研究董事黃筱婷料，若地方政府支持企業的能力較弱，國企違約風險會逐步浮現，明年國企債務違約率將會上升，較今年首10個月的0.11%會更高。

但事物都有兩面性，亦有經濟學家認為，日後若出現更多債務違約，只要監管部門處理好風險控制，相信即便有個別違約，長遠仍會有利整體信用市場的良性發展。