（有片）A股行情回顧丨黑色星期二：下跌的原因找到了！（7.28）

7月28日，A股遭遇7月以來又一記重鎚。

滬指跌1.16%報3813.31點，盤中一度失守3800點；深證成指跌4.52%報13509.68點；創業板指暴跌7.35%，報3327.03點，為7月以來收盤新低；科創50跌6.33%報1693.48點。滬深京三市成交額2.04萬億元，較前一交易日縮量約508億元。

指數很慘。但比指數更值得追問的是：為什麼？

一、亞太共振：日韓股市帶崩全球存儲信仰

今日A股科技板塊的暴跌，並非孤立事件。

日韓股市今日狂瀉——韓國KOSPI指數收跌10.84%，創3月4日以來最大單日跌幅，本月已累跌近30%；SK海力士跌逾14%，三星電子跌超13%；日經225指數跌3.95%，鎧俠跌超18%。全球存儲行情恐慌情緒蔓延。

A股科技賽道首當其衝。CPO概念遭重挫，劍橋科技、東山精密、光迅科技跌停；新易盛跌超17%，源傑科技跌超16%，中際旭創跌超15%。存儲芯片概念集體調整，通富微電、兆易創新跌停，德明利近12個交易日已7次跌停。長鑫科技收跌4.08%。

半導體、算力硬件產業鏈深度調整，元件、半導體、CPO概念板塊領跌。全球AI、半導體、硬科技成長賽道正在經歷一場系統性的殺估值。

這不是A股自己的問題——這是全球科技股共振下跌的一部分。

二、誰在賣？內資？外資？

今日資金撤退的方向高度集中——電子、通信等板塊遭遇資金大幅流出。前期資金抱團的方向成為今日拋售的核心區域。

北向資金方面，據市場數據，今日全天淨賣出約36.7億元（滬股通淨賣出14.28億元、深股通淨賣出22.46億元）。

內外資形成合力，科技板塊承壓。

兩市成交額2.04萬億，較前一交易日縮量508億元，資金兌現意願上升。ETF市場僅300餘只ETF收漲，絕大多數在跌。

與此同時，外部科技監管傳聞持續擾動科技板塊風險偏好。

兩大因素疊加：海外暴跌傳導、內外資集中出逃。這就是今日黑色星期二的完整拼圖。

三、誰在逆勢走強？

科技股血流成河的另一面，是大消費板塊的全面爆發。

白酒股走強，金種子酒漲停，迎駕貢酒、今世緣漲超4%，茅台、山西汾酒漲超2%。乳業股漲幅居前，一鳴食品漲停，品渥食品漲超10%。食品飲料板塊整體上漲2.05%。

銀行等低估值紅利板塊保持韌性，成為資金避險主要選擇。DRG/DIP概念漲幅居前。腦機接口概念延續強勢，創新醫療4天3板。光刻機概念盤中活躍，張江高科、波長光電等漲停。

資金沒有離場，只是在搬家——從科技搬到消費，從成長搬到防禦，從故事搬到業績。

四、後市：恐慌之後看什麼？

多家機構收盤後指出，本輪迴調主要是前期熱門賽道積累大量獲利盤，疊加外部消息因素引發的集中兌現，市場不存在系統性下行基礎。

有券商認為，短期關注風格回歸帶來的配置修復：銀行、公用事業、電力等；中期關注國產算力、半導體等AI硬件鏈環節。機構普遍認為，市場行情重心將逐步轉向中報業績驗證，建議淡化短期指數波動，規避純題材炒作、缺乏業績支撐的高位品種。

無需恐慌。

今日的暴跌，是海外恐慌情緒傳導與內外資集中出逃雙重因素共振的結果。恐慌情緒集中釋放後，市場有望進入震盪磨底階段。接下來市場的核心矛盾或許只有一個——中報業績，我們將持續關注。

文案、視頻、後期：文劼