【美數據中心困局系列二 賣股套現】美數據中心估值高企 開發商賣股謀套現 涉完整平台控制權 潛在交易規模或達數百億美元

人工智能（AI）的發展離不開算力，作為算力核心基礎設施的數據中心，成為資本市場追捧的熱門資產。然而《華爾街日報》報道，多家數據中心開發商正趁估值高企之際，計劃出售公司多數股權，實行高位套現離場。知情人士透露，投行正協助出售Netrality Data Centers、DataBank、Edged及EdgeCore Digital Infrastructure等公司的股權，其潛在交易規模或達數百億美元。

●香港文匯報記者 路雨萱

今次出售潮的對象並非單個數據中心項目，而是包括已營運設施、開發用地、電力資源及客戶關係在內的完整平台控制權。目前規模最大的潛在交易之一，是總部位於達拉斯的DataBank多數股權出售。知情人士稱其估值可能高達250億美元（約1,960億港元）。該公司目前由DigitalBridge牽頭的財團持有，投資者還包括瑞士人壽、法國電力投資及澳洲超級年金基金。

另一宗同樣引起市場關注的交易，是丹佛的EdgeCore Digital Infrastructure，該公司已要求潛在買家在近期提交報價。EdgeCore由瑞士合眾集團全資持有，已投入數十億美元資金，用於在弗吉尼亞州、亞利桑那州等核心市場擴張產能。報道指出，潛在的股權出售談判處於不同階段，部分談判可能不會最終達成交易。

反映早期投資者欲獲利離場

這波出售潮反映早期投資者尋求獲利離場的強烈意願。AI熱潮將數據中心估值推至高位，早期入局的股東希望在市場熱度尚未消退之際套現。部分早期投資者開始兌現收益，DataBank股東此前已通過二級市場出售部分股份。

與此同時，新建數據中心的成本持續攀升，亦迫使營運商引入財力更雄厚的新股東，以支撐下一階段擴張。新建數據中心所需的電力、變壓器、燃氣輪機以及施工資源供應持續緊張，建設成本不斷上升。芯片巨頭英偉達行政總裁黃仁勳預估，建設1吉瓦新增算力的成本可能高達800億至1,000億美元（約6,274億至7,843億港元）。

標普全球預計，美國超大規模、租賃型及加密貨幣挖礦數據中心用電規模將在今年達75.8吉瓦，並於2030年增至134.4吉瓦。業內人士指出，投資者支付高價購買的不僅是建築本身，更包括已落實的電力資源、開發土地及穩定客戶群。

投資風險增 交易未知數

報道指出，今次出售潮建立在近年持續升溫的併購市場基礎之上。據標普全球市場財智統計，去年全球數據中心併購交易總額約500億美元（約3,921億港元），較前一年增長逾一倍，今年是否仍有足夠買家能消化此類大型交易仍是未知數。寶維斯律師事務所基礎設施業務聯席主管普羅希特指出，能開出數十億美元支票的買家數量有限，加上當地社區因水電費上漲、噪音等問題，對數據中心項目的反對聲浪升溫，投資風險正在增加。