【地緣解碼】黃金也在「逃離美國」 搬走的是金子 動搖的是信任

荷蘭央行9月較早時證實，年內已將約86噸黃金從紐約、渥太華轉移至倫敦。此前法國央行也完成紐約聯邦儲備銀行129噸黃金的置換，透過「紐約賣、歐洲買」的操作，把寄存近一個世紀的黃金全部收歸國內。9月15日，《日本經濟新聞》以「黃金也在逃離美國」為題評論，伴隨金融制裁常規化，加上特朗普「美國優先」的交易式外交，傳統盟友開始重新評估黃金異地存放的政治風險，真可謂「搬走的是金子，動搖的是信任」。

●香港文匯報記者 裴軍運

要理解這股趨勢，先要認識紐約聯儲地下金庫。

金庫存放約50.7萬根金條

這座位於曼哈頓自由街33號的建築於1924年落成，地下金庫鑿於堅硬的雲母片岩基岩之上，地層結構穩固，可承載厚重的鋼製圓筒門與混凝土門框。金庫入口是可旋轉的鋼製圓筒，搭配機械時鐘密碼鎖，必須由多名管理人員分別輸入密碼、等待定時鎖解鎖才能開啟，沒有任何人掌握完整密碼。庫內設122個獨立隔間，供各國央行與國際組織存放標準為400盎司的金條。出入庫需要稽核、管理、安保三方同時在場，全程監控，自啟用以來從未發生真實盜竊，僅在電影《虎膽龍威 3》出現過「被盜」的戲劇情節。

紐約聯儲強調，金庫只是保管方，大部分黃金所有權屬於外國機構。當前庫存約50.7萬根金條，合計6,331噸，佔全球官方貨幣黃金儲備一成以上。1973年歷史高峰期曾達12,000噸。英倫銀行金庫則存放約40萬根金條，兩者是西方世界兩大核心黃金存管地。

二戰期間各國運金到美國

各國當年將黃金遠赴美國存放，緣於戰爭、制度與信任三重因素。

二戰期間歐洲淪為戰場，法國、荷蘭等國為避免黃金落入納粹手中，紛紛跨海轉運金條至美國。英國啟動「魚類行動」（Operation Fish），秘密把黃金與證券運往加拿大、美國。冷戰時期，西歐繼續維持這一安排，美國本土遠離歐亞衝突地帶，成為相對安全的避風港。

1944年布雷頓森林體系建立，美元與黃金掛鈎，各國貨幣綁定美元。國際貿易清算時，紐約聯儲只需在庫內挪動金條，調整賬目，就完成跨國結算，這種高效率成為當時全球金融運轉的基礎。1971年美國終止美元黃金自由兌換，這一存放習慣卻沒有隨之消失。戰後很長一段時間，美國塑造出尊重產權、規則穩定的形象，各國相信可隨時取回自身黃金，這份信任也構成美元作為全球儲備貨幣的物質根基。

荷蘭將86噸黃金移至倫敦

今年9月，荷蘭央行低調披露資產調整：今年3月至8月，將86噸黃金由北美轉往倫敦，總價值約120億美元，佔其北美存金四分之一以上。操作分兩部分：59噸採賬面置換，在紐約賣出、倫敦買入同等標準金條，剩餘27噸實物先運回荷蘭本土，再調運等量金條至倫敦。調整後，倫敦成為荷蘭最大黃金託管地，佔比由18.1%升至32.1%，紐約佔比則從31.3%下滑至18.5%。

荷蘭央行行長表述十分克制，稱地緣局勢動盪，此舉意在強化危機應對，提升黃金「可獲得性」，也就是關鍵時刻能調度、取回資產。官方沒有直接點名美國，但輿論普遍讀出背後的弦外之音。

俄烏衝突致「黃金回家」加速

俄烏衝突爆發後，「黃金回家」浪潮明顯加速，荷蘭並非孤例。法國完成紐約聯儲129噸黃金置換，將寄存近百年的儲備收回本國。法國媒體指出，西方國家對於把大量黃金託管美國的安全憂慮持續升溫。這波轉移的轉折點，是2022年俄羅斯價值約3,000億美元外匯儲備遭西方凍結。這一事件敲響警鐘：存放海外的國家儲備，有可能受地緣政治干預。

菲律賓馬科斯家族的案例，也提供了微觀參照。該家族海外資產曾面臨司法追繳，外交選擇也受到海外資產處置的潛在制約。這說明即便資產所有權歸屬本國，存放於他國的財產，調度權、法律解釋權掌握在存放國手中，資產安全天然夾雜政治屬性。私人財產尚且如此，牽涉國家主權的黃金儲備，各國處理上更為謹慎，大多不願公開表露背後的政治考量。

美交易式外交放大各國猜忌

金融制裁日益武器化，黃金回運，重組存放地，成為各國央行防範地緣風險的重要選項。特朗普第二任期的交易式外交，進一步放大各國對海外儲備安全的疑慮。

特朗普奉行「美國優先」，一切以本國利益為導向，同盟義務、國際慣例、主權邊界都可拿來談判。面對歐洲盟友，他質疑北約價值，施壓提升國防開支，運用關稅打壓歐盟貿易，動搖歐洲對跨大西洋同盟的戰略信任，讓各國看清美國安全承諾會隨政權輪替出現反覆。在地緣層面，他提出購買格陵蘭島並最終沒花分文獲得對格陵蘭島安全事務的「永久控制權」，包括永久駐軍權、通行權、飛越權，以及對中俄等國投資的否決權。特朗普還戲談將加拿大納入美國版圖，令加拿大戰戰兢兢，釋放出國際規則可隨美國利益調整的強烈信號。對中東盟友沙特，他施壓調控油價，要求大筆採購美製軍火，擴大對美投資，把盟友視作需持續付出的交易對象。

這套行事邏輯，疊加俄烏衝突後凍結海外儲備的先例，各國央行展開風險推演。美國已多次將資產凍結作為外交工具，扣押俄羅斯外匯、委內瑞拉石油資產，甚至藉海外資產牽制菲律賓外交。各國不免產生疑問：倘若本國與美國關係惡化，存放在紐約的黃金，是否會被藉故扣押？

金融制裁武器化已是客觀現實，資產安全被各國央行列為首要考量。特朗普難以預測、極端務實的行事風格，令歐洲政界與分析人士擔憂，一旦危機爆發，存於美國的黃金儲備將面臨潛在風險，這也成為各國調整黃金存放布局的重要推手。