【基金投資】環球央行「鷹風再起」 債券投資迎布局時機

光大證券國際產品開發及零售研究部

債券投資迎來策略性布局時機。隨着美國勞工部公布最新2026年8月非農就業數據，新增職位高達16.2萬個，遠超市場原先預期的5.5萬左右，失業率穩守在4.1%，這份表現極具韌性的就業數據迅速消弭了市場對美國經濟陷入衰退的疑慮，卻同時重新觸動了市場對通脹回升及貨幣政策緊縮的敏感神經。

在全球範圍內，「鷹風再起」已成不爭的事實，除了市場預測美國今年下半年重啟加息或維持高利率更長時間外，日本央行亦因應通脹壓力及日圓走勢，於2026年9月加息的概率大幅上升，全球主要央行政策轉鷹令全球政府債券收益率再度被推高，債券價格出現階段性回調，然而對於中長期投資者而言，這恰恰開啟了近年難得一遇的債券部署機會。

在當前宏觀環境下，英國政府的債券因高票息與防禦特性展現出獨特的投資價值，其中英國國債因英國央行面對持久的服務業通脹而態度謹慎，市場預期英國利率將維持在較高水平，推升了英國中長期國債收益率，為尋求高經常性收益的投資者提供了極具吸引力的進場點；澳洲國債則受益於堅挺的大宗商品出口及穩健的政府財政狀況，其國債信用評級極佳，儘管澳洲聯邦儲備銀行受到就業與通脹數據牽制，澳洲國債收益率曲線已具備高度投資價值，適合作為防禦型資產配置的核心；而新西蘭國債因新西蘭央行較早進入高利率階段，隨着高利率環境逐步發揮抑制經濟過熱的效果，新西蘭國債收益率現已鎖定在歷史相對高位，一旦未來政策方向轉為寬鬆，其資本利得彈性將顯著優於其他市場。

債券基金助降存續期風險

在央行政策動向複雜、全球債市波幅擴大的背景下，傳統單一買入並持有的國債策略可能面臨存續期風險，此時採用無基準限制、高度靈活的木星動力債券基金成為理想的配置工具，該基金採取靈活的主動型資產配置策略，根據全球總體經濟與利率走勢，動態調整持債的存續期間及信用評級比例，透過跨國別與多重債券類別的對沖布局有效降低單一市場波動風險，在收益性、防禦力與資本利得空間之間取得平衡，協助投資者在鷹風再起的債市環境中掌握中長期的投資回報。截至2026年7月底，基金的有效存續期為6.18年，基金的平均信貸評級為BBB-，基金的前五大地區分布分別是英國（28.1%）、歐洲（英國除外）（18.7%）、加勒比地區與拉丁美洲（17.3%）、亞太區（日本除外）（12.4%）、北美（10.4%）。