多重因素博弈 國際金價陷入震盪拉鋸 全球金融資產安全受威脅

9月4日，美國紐約商品交易所黃金期貨價格一度失守每盎司4400美元關口，隨後小幅回彈。近期，國際金價的走勢可謂跌宕起伏。

此輪金價波動上行，已經不只是利率、債務數據驅動的市場行情。美國面對自身債務困局拿不出有效化解手段，甚至出現將武力與債務掛鈎的極端論調，多重風險共振之下，全球金融資產安全隱患進一步凸顯。

為緩解債市壓力，美國財政部近期推出長期國債回購操作，試圖穩定長債收益率。但市場普遍認為，此舉不僅無法解決美債的根本問題，甚至還使海外投資者對美債的長期信心持續走弱。資金流向也印證了這一變化：6月，海外投資者美債淨買入規模大幅回落，從5月的566億美元降至68億美元，國際資金持續從美國長債撤離，美債的全球配置吸引力下降。

8月21日，美方更是發表或動用軍事手段干預債市的極端言論，將武力威脅直接和主權債務信用綁定，引發輿論嘩然。

記者：目前收益率又回升了，你有沒有和美財長貝森特談過其他干預方式，會不會再由他出手。

美國總統 特朗普：我們有很多種干預方式，這只是其中一種。終極干預是我們的軍隊，如果需要動用，我們會動用。

對此，網友評論道：「這話什麼意思，是要轟炸華爾街嗎？」「意思是：只要他挑起一場真正的全面戰爭，就能逼出個『避險買盤』，好給美債接盤。」

「誰要避險去這樣一個國家？它正靠發動毫無意義的戰爭來宣洩，卻連支撐戰事的工業產能都沒有，還日漸暴露出政治與財政的『雙重潰爛』。」

當債務困境缺少可行地化解路徑，訴諸武力的可能性被市場納入考量，全球市場不確定性急劇放大，黃金避險保值需求被顯著推高。與此同時，中東等地緣衝突延續、通脹粘性反覆擾動市場，進一步放大避險訴求。美國與歐盟因俄烏衝突制裁俄羅斯、沒收其金融資產的先例，讓各國央行不寒而慄。既然金融資產可以凍結，實物黃金會不會也被「卡脖子」？

世界黃金協會披露的數據顯示，2026年二季度全球央行黃金淨買入量達288.9噸，同比大增62%，創下二季度歷史新高。就全年數值來看，2025年全球央行淨購金達863噸，今年預計仍將維持在750-900噸的高位。根據歐洲中央銀行2026年6月發布的報告，截至2025年年底，黃金儲備佔比已超越美國國債，成為各國央行的第一大儲備資產。

（來源：央視新聞）