施羅德：央行強勁需求帶動黃金正面看法

香港文匯報訊 施羅德發文稱，從2026年第二季業績可見，環球經濟增長展現韌性，配合企業盈利表現強勁，兩者相輔相成，繼續看好周期性資產—尤其是股票—提供有力支持。雖然人工智能(AI)估值、槓桿水平及市場集中度帶來風險，但受惠於環球經濟增長韌性及企業盈利強勁，良好的週期性背景進一步強化對股票市場的正面看法。

除了全年維持看好環球股票外，經歷6月與7月的市場調整後，對科技股的偏好更趨明確，同時將正面看法進一步延伸至德國股票，藉以表達對工業與國防板塊的正面看法。此外，亦透過環球礦業公司及能源生產商，對天然資源板塊保持一定程度的部署。

實際收益率上升帶來更具吸引力的估值，因此在戰術上維持看好政府債券。該行依然相信各大央行有能力妥善引導貨幣政策，並認為債券年期（duration）能與周期型資產部署形成良好互補。此外，由於美國信貸息差目前的收益水平未必足以充分反映所承擔的風險，對其繼續保持審慎看淡態度。另一方面，經通脹調整後的實際收益率上升，令美國國債估值更具吸引力，因此維持戰術性配置。近期實際收益率上揚，反映市場對周期性前景信心未減；若對整體經濟的正面看法遭受考驗，主權債券亦能在投資組合中發揮分散風險的功效。

最後，繼續看好大宗商品，尤其礦業及能源板塊。受央行買金及市場倉位改善帶動，已上調對黃金的看法至正面。儘管金價近期經歷反彈，但從中線角度來看，其風險與回報比率依然極具吸引力。