文匯快評 | 美元霸權響警鐘　香港需未雨綢繆

文|文平理

美國財政部最新數據顯示，截至2026年8月18日，美國聯邦政府債務總額歷史性地突破40萬億美元大關。這座「不祥的里程碑」是全球經濟秩序動盪的強烈信號。從39萬億到40萬億僅耗時不到5個月，這種瘋狂的負債速度揭示：美國經濟看似強大，實則外強中乾。對於與美元掛鈎的香港而言，這場遠在大洋彼岸的財政風暴，絕非與我們無關，而是必須嚴陣以待的挑戰。

數據不會說謊。美國債務在短短九年間翻倍，公眾持有的債務規模甚至已超越其GDP總和。更為驚悚的是，美國每年的利息開支已高達1.1萬億美元，歷史性地超越了其國防預算。這意味著，美國政府辛苦徵收的稅款，不再是用於建設國家或維護霸權，而是大量填補債權人的口袋。

這種「借新債還舊債」的遊戲已接近極限。當利息負擔重於國防開支，國家的信用基礎便開始動搖。正如專家所言，美國正「加速駛向財政懸崖」。財政部長雖試圖透過買回長期公債來「護盤」，但在每月巨額赤字的現實面前，這無異於杯水車薪。外國投資者對美債需求的下降，直接導致收益率飆升，這是一場典型的流動性危機前兆。

譽為「商品大王」的羅傑斯早已發出警告，他直言美元並非真正的避險貨幣，並表示若人民幣可完全兌換，他將毫不猶豫地持有人民幣而非美元。這反映了全球資本對美元信心的動搖。雖然目前人民幣尚未完全自由兌換，限制了其即時取代美元的能力，但趨勢已現。一旦全球市場出現嚴重崩盤，或者美國進入大熊市，資金將尋求新的避風港。屆時，美元霸權的衰落將是血淋淋的現實。美國政府這種透支國家信用的行為，本質上是在向全球輸出通脹與風險，最終將由所有持有美元資產的國家買單。

香港作為國際金融中心，聯繫匯率制度是我們金融穩定的基石。若美元因債務危機而大幅波動，香港將首當其衝。羅傑斯預言的「全球市場嚴重崩盤」若成真，香港股市與樓市恐將遭受重創。我們不能寄望於美國會為了香港的穩定而收斂其財政政策，必須未雨綢繆。金融監管機構需對銀行體系進行更嚴格的壓力測試，確保在美元劇烈震盪時，本地金融系統有足夠的防火牆。在國家支持下，香港應進一步鞏固離岸人民幣業務中心的地位，增加人民幣資產的持有比例，減少對單一美元資產的過度依賴。