財評｜黃偉棠：法規遵循與資產配置：香港國際金融中心的質量重塑與長遠基石

撰文：黃偉棠
（寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學客席講師、註冊會計師、特許金融分析師）

國家全面收緊跨境財稅監管之客觀事實與法規背景
國家財稅監管機構正加速推進合規框架，使過去多年來既有的跨境財稅法規全面步入實質深化執行階段，全面堵塞制度漏洞。國家多部門於2026年5月聯合出台全面整治跨境違法違規證券業務的實施方案，加強跨境執法，對部分未取得境內牌照的境外券商實施行政處罰並設定清退期。隨後，個別地區對境內居民設立的境外離岸信託資產及其產生的收益、以及居民持有的境外保險策略收益（包括保單紅利及預存保費利息），追繳個人所得稅。這一系列法規清晰表明要建立全方位、數字化跨境財稅監管體制的決心，傳統通過灰色渠道進行資本規避的空間已不復存在。

市場高回報項目之客觀審視與潛在風險
在國家政策全面落地的轉型期，市場上出現顯著分化現象。市場近期曾聽到出現多個投資項目推介，聲稱利用量化策略進行黃金與外匯交易，並建構了從資金存入、投資管理到最終提取的完整去銀行去中心化供應鏈服務，其預期年回報率甚至高達80％以上。雖然無法直接去核實此運作是否違法，但在三十年投資經驗中，從未見過任何大宗商品或外匯基金經理，能夠在這一領域維持長期可持續穩定回報。世界或許正發生尚未掌握的投資策略變革（AI／量化變革等），但如果這只是另一個精心包裝的詐騙，那在過去數十年中，此類案例早已屢見不鮮。任何脫離實體經濟承載力的超額回報，本質上承載巨大本金損失風險與不可預知的法律代價，這類不可持續的模式將對整個金融生態商譽造成嚴重負面影響。

策略性資產配置對財富穩健增長的實證價值
在灰色渠道被依法切斷後，財富管理的核心邏輯必須回歸正軌，即依靠專業資產配置幫助客戶構建穩固防禦體系。投資組合絕大部分收益波動並非來自單一資產短期投機，而是取決於資產類別之間的科學分配與風險分散。在合法合規的框架下，投資者完全可以通過香港國際化金融平台，合法利用官方核准的跨境通道，在全球範圍內配置股票、主權債券、房地產投資信託基金及多元化的另類資產。健康財富積累依靠的是複利效應與穩健風險溢價，而非超越市場常識的極端回報。堅持透明、合法且風險可控的資產配置，不僅能幫助全球高淨值客戶在法治安全的環境下實現資產保值，更能徹底免除財稅層面的合規後顧之憂。

強化合規誠信對推動香港優質金融監管與法治發展
國際金融中心的真正實力，從來不是單純由資產管理總規模這一個單一維度來衡量，而是由監管質量、法治誠信、市場透明度及投資者信任度等多個矢量共同決定。香港若要鞏固並提升其全球資產管理中心的排位，就必須主動在誠信與合規上確立全球最高標準。證監與金管局可進一步強化跨部門聯合監管機制，針對部分資產管理機構利用虛假產品承諾、誇大回報進行不當銷售行為，加大檢查與處罰力度，提高行業違法成本。同時，政府應積極引導業界在合法框架內與國家稅務部門落實資訊互通，推動本港金融機構向高透明度、強合規性的專業財富管理機構轉型。只有當整個行業在公平、公開的規則下以投資智慧作競賽點，香港才能真正赢得全球資本的長期託付，保障本地經濟的長遠成長與穩定。

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）