理財產品「打新」宇樹科技　或賺超5900萬元

繼長鑫科技之後，宇樹科技網下初步配售結果出爐，參與新股網下申購的理財產品隊伍進一步擴容。

根據宇樹科技11日公布的配售結果，光大理財、寧銀理財、招銀理財、中郵理財、民生理財、南銀理財共6家理財公司的53只理財產品獲初步配售，獲配總數量達14萬股，合計獲配金額超2112.77萬元。

53只理財產品獲配

從參與網下申購的理財產品來看，參與宇樹科技打新的理財產品數量比長鑫科技多24只。在前述53只產品中，有23只同時參與了長鑫科技、宇樹科技的新股網下申購。

對比來看，光大理財在長鑫科技網下詢價過程中出現3只理財產品報價無效的情況；本次宇樹科技打新，光大理財旗下21只產品參與網下申購，且全部成功獲配。

獲配新股的理財產品數量方面，寧銀理財、光大理財位居前兩位，分別有24只、21只；招銀理財、中郵理財、民生理財、南銀理財則分別有4只、2只、1只、1只產品獲配。

根據8月11日披露的網下初步配售結果，53只理財產品合計獲配約14萬股、獲配金額達2112.77萬元。光大理財、寧銀理財、招銀理財、中郵理財、民生理財和南銀理財分別獲配約8.6萬股、約3萬股、1.32萬股、8356股、1470股和1002股。

據發行公告，本次發行價格為150.80元/股，對應上市時市值約609.93億元，對應2025財年發行後市盈率達219倍，首發募集資金總額約61億元。

建銀國際此前預測，宇樹科技2026年目標市銷率32倍，對應市值1090億元。若以此測算，上市首日漲幅約79%，上述理財產品合計浮盈或達1669萬元。

Wind數據顯示，2026年以來A股新股上市首日平均漲幅高達280.26%，若以此測算，上述理財產品合計浮盈或達5915萬元。

需要說明的是，該收益僅為理論推算值，存在不確定性，最終收益取決於宇樹科技上市後的股價表現。

理財收益增厚多少？

理財產品「打新」，對投資者而言最重要的還是收益。

從參與長鑫科技打新的理財產品來看，大部分產品近一個月淨值出現較大幅度的增長，比如寧銀理財的寧贏混合類碳中和開放式理財產品1號（最短持有1年）近一個月淨值增長10.89%，寧贏個股臻選混合類開放式理財產品1號（最短持有2年）近一個月淨值增長5.84%。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對中新經緯表示，理財產品參與打新，確實有望增厚收益，其核心是「固收打底、打新增厚」的模式，絕大部分資金配置於債券等資產獲取基礎收益，少量資金參與新股申購博取一二級市場價差。

但打新理財並非毫無成本的「免費午餐」，由於網下打新需要持有股票底倉，股票下跌也可能會侵蝕打新收益。

儘管上述53只理財產品成立以來年化收益率均為正，但有部分產品近三個月甚至近半年的年化收益率為負數。比如參與兩次打新的南銀理財珠聯璧合致遠平衡數字中國主題（最低持有15個月）公募人民幣理財產品近一個月、近三個月、近半年、近一年、成立以來的年化收益率分別為8.78%、-14.66%、-6.69%、6.26%、2.07%。

薛洪言強調，近期新股上市後整體漲幅可觀，為這一策略提供了不錯的收益彈性。但增厚幅度不宜高估，因為打新收益受發行節奏、中籤率、市場情緒和資金擁擠度等因素持續影響，一旦行情轉弱或破發率上升，再疊加權益底倉的波動，產品同樣面臨收益回落乃至淨值回撤的風險。

「具體到宇樹科技這一單，實際收益貢獻相當有限。」薛洪言說，此次網下有效申購倍數極高，獲配率極低，即便某隻理財產品頂格參與申購，最終獲配金額佔產品總規模的比例也微乎其微。即便上市後股價出現可觀漲幅，對產品整體收益率的拉動也僅有千分之幾，若產品規模較大，這一貢獻還會被進一步稀釋。

在薛洪言看來，打新策略的真正價值，不在於單只明星新股的瞬時貢獻，而在於持續參與、以高勝率低貢獻的方式逐步累積超額收益，本質上是一種積少成多的操作。

（來源：中新經緯）