美銀：投資可考慮轉向防禦

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美股指數齊漲的同時，美銀牛熊指標卻升至9.7，創2021年以來新高，預示賣出信號已被觸發。外電引述美銀首席投資策略師Michael Hartnett的話說，年內美股年化流入規模已達6,520億美元，接近創紀錄水平，資金湧入本身正成為風險信號。當前美股風險偏好雖不斷升溫，但投資者反而應堅持「夏季撤退」策略，即在降低高風險資產敞口的同時，轉向小盤股、生物科技和必需消費，「戰略上，我們繼續看多美股，但戰術上應轉向防禦」。

財報季呈現盈利韌性強

招銀研究院的報告強調，當前AI景氣度依然穩固，美股仍處在盈利增長驅動的上行通道，中期預計小幅上漲，但短期估值或受居高不下的利率壓制。策略上，維持對美股的「標配」，科技股是配置的主方向，前期漲幅落後的大型科技股具有更高配置價值。

「美股本輪財報季呈現盈利韌性強、行業分化加劇的特點。」內地經濟學家宋清輝坦言，科技巨頭收入和利潤增長保持領先，加之金融、工業、醫療健康等股盈利的改善，均為美股上漲提供更廣泛支撐。考慮到美股整體估值已處較高水平，投資者應關注企業長期盈利能力，而非短期市場情緒。

熱門科技股需保持警惕

美股布局方面，宋清輝提醒，當前美股指數已處歷史高位，估值壓力有所上升，市場短期波動或顯著加大。本月應堅持均衡配置，切忌盲目追逐短期漲幅過大的熱門科技股。策略上，看好AI產業鏈、高端半導體、雲計算、網絡安全，以及受益於資本開支增長的科技基礎設施股，金融、工業等受經濟韌性支撐的優質龍頭標的同樣值博。

申萬宏源研究資產配置首席分析師金倩婧則指出，2023年以來的AI行情已歷經兩大重要應用，一是2023年初的Chatbot，二是2025年下半年的Coding，當前市場正處於Coding場景樂觀定價後的消化期。她認為，未來AI新場景的出現也將帶來新的投資機會，「端側AI」有望成為上漲概率較高的方向，而科學智能（AI4S）與具身智能，可能是上漲幅度較高的方向。