新火研究院 ：機構入金意願持續回暖 加密市場仍處於「高性價比區間」

香港文匯報訊 美聯儲上周維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%不變。風險資產迎來短暫的喘息窗口，比特幣等主流加密資產在消息落地後收復部分失地，市場情緒從會前的謹慎觀望轉向溫和回暖，並維持加密市場處於「高性價比區間」的判斷，對後續市場走勢保持謹慎樂觀。

新火研究院認爲，能源價格仍是當前最大的不確定性變量。美伊衝突持續、霍爾木茲海峽航運受擾等因素令油價承壓上行，若衝突延續，通脹壓力可能再度傳導至利率端，這將是下半年市場面臨的核心風險。

從一線交易數據來看，機構資金的實際入金意願正在加速回暖。以新火集團爲例，其場外交易（OTC）7月總交易量近期再創歷史新高，較6月增長257%。分周來看，7月各周交易量較6月同周均有顯著增長，其中FOMC會議前後一週的交易量較6月同周增長約79%，反映市場對宏觀不確定性消化後，大額資金正加速回歸鏈上真實交易場景。

展望後市，能源價格走勢與美聯儲後續政策路徑仍是核心觀察變量。近期Robinhood Chain上線後迅速吸引大量鏈上交易與代幣化資產活動，鏈上TVL已升至約3.25億美元，鏈上DEX日均交易量約5.53億美元，顯示真實使用需求並未因宏觀壓力而消失。

長期來看，行業仍將依靠稀缺性與網絡效應吸引資本，投資者需把注意力轉向真實場景需求與機構配置進展。綜合來看，結合FOMC會議落地後市場情緒回暖的趨勢，以及機構資金在主流資產上持續增長的配置意願，新火研究院維持市場處於「高性價比區間」的判斷，對後續市場走勢保持謹慎樂觀。