專訪信銀國際丁孟：通脹等三因素左右復甦深度和廣度 出口零售股樓續旺 港經濟全年料增3.5%

邁入2026年下半場，信銀國際首席經濟師丁孟日前接受香港文匯報《經湋論》專訪，他對香港今年經濟增長抱持樂觀態度，預測全年GDP增長可達3.5%，觸及特區政府預測區間上限；在樂觀基調之下，他同時點出三大牽動經濟走勢的核心變數，包括輸入性通脹衍生的「二次效應」將持續考驗本地物價承壓韌性、人工智能重塑各行職業結構帶來就業市場轉型，以及香港傳統「超級聯繫人」定位需與時並進升級為雙向互通樞紐。上述三大因素，將共同影響香港今年經濟復甦的深度與廣度。

●香港文匯報記者 馬翠媚

丁孟在訪問中指出，今年香港經濟開局表現亮麗，首季經濟數據出爐後，該行隨即上調全年GDP增長預測至3.5%，處於市場預測區間2.5%至3.5%的頂位。「今年整體經濟相較過去幾年是一個加速改善的過程，從數字上來看，進出口數據和零售銷售數據都相當不錯。」他分析，樓市回暖將拉動家電、傢俬等耐用品需求；股市帶來的財富效應疊加宏觀環境改善，亦有效提振居民消費能力。在旅遊層面，內地作為香港第一大客源市場，人民幣升值提振內地遊客消費力，再加上政府歷輪海外推廣政策逐步落地見效，供需兩端同步發力，料今年旅遊業整體表現優於去年。

AI替代成趨勢 金融界就業仍看好

丁孟引用「奧肯法則」指出，經濟增長通常帶動失業率回落，但他特別提醒，人工智能（AI）替代基礎崗位已是全球趨勢，香港亦難獨善其身，且衝擊力度會隨行業、年齡層有所分化。對於就業市場前景，他最看好金融板塊：「國際金融中心是香港核心競爭優勢，相關行業勢必迎來改善。」其次，地產鏈上的建造、家居裝修行業，以及貿易、零售產業，亦會隨經濟復甦直接受惠。

通脹掀連鎖效應 左右經濟表現

談及下半年通脹走勢，丁孟直指物價上行壓力是牽引全年經濟的關鍵變數。他解釋，今年通脹基數較高，地緣政治推高能源價格，直接影響交通和居民用電成本。他亦認為，以巴衝突短期難徹底平息，油價高位運行帶來的一次性成本衝擊無可避免，真正的風險在於是否演化為通脹「二次效應」：一旦市場形成持續漲價預期，各行業相繼跟進加價，連帶推動薪資上調，最終釀成螺旋式全面通脹。「如果通脹來了，其他行業開始加價，最終會影響到人工要不要調整，因為購買力是一樣的。在這種情況下，就有可能演變成全球性的通脹問題。」

香港超過九成日常消費品依賴進口，航運物流成本直接牽動本地物價。丁孟提到，紅海航道局勢持續緊張推高海運費用，這部分額外成本終將轉嫁至終端消費者。他坦言，縱使政府推出多項惠民紓困政策，輸入性通脹並非單靠本地政策便能完全抵消：「市民難以快速適應物價上調，但從經濟定價邏輯來看，分散的消費者是很難去決定價格的，你也不存在囤積商品的可能，因為也囤不住」，其言亦意味零散消費者不具備議價能力，也無法透過囤貨抵禦漲價壓力。

籲投資通脹掛鈎債券對沖風險

面對潛在通脹風險，香港小市民可如何應對？丁孟則贈上兩大「錦囊」，在理財層面，市民可配置抗通脹金融產品作風險對沖，例如通脹掛鈎債券，或是業績受益於物價上行的周期類股份；日常生活層面，則建議調整消費出行習慣，多搭乘公共交通替代私家車。「儘管出行會略有不便，但整體省下的開支、帶來的環保效益，帶來的實際益處遠高於短暫不便，亦有助緩解整體通脹壓力。」