A股行情回顧丨黑色一周的三重門　A股下周看這些方向！

過去的一周（7月13日-17日），科創50周跌15.88%，創業板跌10.77%，滬指跌5.80%。超5000只個股周五集體收綠，近200只跌停。

不誇張地說，這是2026年以來，A股最慘烈的一周。五天之內，市值蒸發逾4.5萬億。

但比數字更值得追問的是：為什麼？

一、第一重門：Meta的一則消息，壓垮了全球算力信仰

一切始於7月1日。Meta宣布計劃出售閒置AI算力。

短短一句話，讓全球市場從「算力稀缺」的敘事，一夜之間翻轉至「算力過剩」的恐慌。費城半導體指數單日重挫逾6%，韓國股市因槓桿ETF負向螺旋暴跌，韓國綜合指數自高點累計跌幅已達27.5%。

這把火，燒到了A股。

7月13日，周一。滬指跌2.06%報3913.79，科創50跌3.42%，超4600只個股下跌，超170股跌停。「股王」聯訊儀器跌逾7%，失守2000元大關，較前期高位已跌超30%。

上半年漲得最猛的方向，七月跌得最狠。與其說是巧合，這更像是規律。那天，很多復盤的聲音也都覺得找到了下跌的理由。

醫藥板塊成了周一唯一的避風港——禽流感概念、醫藥電商、CRO逆勢走強。銀行板塊震盪拉升。求穩的資金開始做一件事：從高估值科技股撤退，躲進低估值防禦板塊。

二、第二重門：深V之後，科創50已經跟不上

周二，市場給了所有人一劑強心針。

滬指一度跌至3869.3點，隨後上演驚天深V反轉，最終收漲1.36%報3967.13。創業板大漲3.43%，超4200只個股上漲。油氣板塊因伊朗戰事重燃而爆發，元件/PCB板塊午後爆發，生益科技、滬電股份漲停。

太完美了。一切看起來像是一場完美的反彈。希望開始孕育。

但真的是這樣嗎？

當日有一個細節必須提及：科創50僅漲0.77%。 當創業板漲3.43%時，科創50幾乎原地踏步。科技股的人氣，已經散了。

市場正在經歷一場無聲的告別——資金不再無差別買入科技股，它們開始挑剔了。

周三，科創50高開低走，暴跌4.25%。存儲芯片概念大幅走弱，CRO概念逆勢大漲。

周四，滬指跌破3900點，科創50再跌4.02%。

短短四天，科創50從2136跌到1846，跌了近300點。

太陽正在下山，但溫度正熱。當大家發現落日，溫度與情緒已經變得不對勁了。

三、第三重門：周五的踩踏，是一次集體清算

周五，市場的走勢一言難盡。

滬指跌3.05%報3764.15，創業板跌7.15%，科創50跌7.12%。全市場超5000只個股下跌，近200只個股跌停。本輪黑色一周累計A股市值蒸發逾4.5萬億元，僅周五單日便大幅縮水超1.6萬億。

外部，隔夜美股存儲板塊延續調整，韓國央行意外加息引發韓國股市單日暴跌超7%。海外科技賽道的劇烈波動，像多米諾骨牌一樣倒向A股。

內部，半年度業績驗證期，部分標的增速不及預期。簡單說，上半年講了故事的人，現在要交成績單了——交不出來的，市場替他們交。

電力板塊逆勢走強——國家能源局數據顯示，6月全社會用電量同比增長3.7%，充換電服務業用電量增速高達57.1%。銀行板塊同步走高。

資金沒有離場，只是在搬家。從科技搬到電力，從概念搬到業績。

寫在周末：三個方向與三個看點

跌了一周，周末的消息面自然成為投資者最關心的事。

政策端，有托底信號。

國務院正式批覆了《擴大消費「十五五」規劃》，這是中國首份專門針對擴大消費制定的國家級五年專項規劃，提出到2030年社會消費品零售總額達到60萬億元的目標。財政部等三部門明確，自2026年9月1日起，對鋰原電池、鋰離子蓄電池、太陽能電池等七類電池免徵消費稅——光伏、固態電池等仍在「燒錢發育期」的新技術方向直接受益。國家發改委發布《人工智能合作發展行動計劃》，從數據、算力、生態等八個方面提出行動。AI產業的政策支持仍在加碼。

資金面，有人正在「撿籌碼」。

儘管指數暴跌，但資金並非全線潰退。本周多隻龍頭寬基ETF成交額明顯放量，7月17日創業板ETF易方達、科創50ETF華夏成交額分別達154億元、142億元，雙雙創下2024年11月以來新高。超1200億元資金在本周加倉A股ETF。

機構資金正在借道ETF入場。這不是離場，是換倉。有人在賣，有人在買——分歧本身就是市場的常態。

海外市場，也在傳遞微妙信號。

周五，美股三大指數全線收跌，道指跌0.77%，納指跌1.4%。但盤中存儲芯片板塊一度集體拉升翻紅——海外科技股在連續暴跌後，出現了微弱的抵抗信號。

美伊衝突仍在升級。國際油價周五暴漲逾4.5%，布倫特原油逼近88美元/桶，單周漲幅超15%，創4月以來最大周漲幅。伊朗向沙特美軍基地發射彈道導彈的消息，讓地緣溢價仍在加速定價。能源板塊下周大概率延續強勢。

站在周末觀察，下周的A股有三個方向值得重點跟蹤：

·第一，超跌反彈的博弈。 科創50單周跌近16%，歷史上如此劇烈的周跌幅之後，往往伴隨技術性反彈。但反彈的性質——是反轉還是喘息——取決於海外科技股能否止跌、ETF抄底資金能否持續。

·第二，防禦板塊的持續性。 煤炭、銀行、食品飲料、石油石化是本周為數不多的上漲行業。油價在地緣衝突下易漲難跌，能源板塊的邏輯短期難以證偽。消費板塊在政策利好下能否持續修復，是另一個觀察維度。

·第三，中報的「排雷」與「尋寶」。 截至7月17日，已有1722家A股公司發布中報業績預告，937家預增，463家增幅超100%。業績超預期的標的，將在普跌中獲得溢價；業績不及預期的，將繼續被市場拋棄。分歧很大，但方向一致：市場正在從「無差別買入」轉向「有選擇地持有」。

分歧很大，但方向一致：市場正在從「無差別買入」轉向「有選擇地持有」。

在周末這個時間點觀察，下周的A股，將在政策托底、地緣衝擊、中報驗證的三重力量中尋找新的平衡。有的投資人選擇離場觀望，有的投資人選擇逢低布局。選擇本身沒有對錯，關鍵是你信什麼。

無論如何，周末不開市。好好休息，剩下的交給時間。

下周見。

文案、視頻、後期：文劼