【股市領航】黃敏碩：內地高端產品需求旺 津上機床可吼

撰文：黃敏碩
（王道資本及家族資產管理執行董事）

隨着全球人工智能急速發展，人工智能（AI）算力需求及基礎建設同步飆升。專注於高端數控機床產品的津上機床（1651），近年積極布局相關新興業務，表現不俗。津上機床為內地精密自動車床龍頭公司，專注於高端數控機床產品，由相關機床生產之產品廣泛應用於汽車、3C電子、液壓等多個高精度加工領域。由於其訂單與下游領域景氣度相關，任何製造業景氣回升，皆會傳導至其機床訂單。

內地早前公布5月數控金屬切削機床產量增速，按年升16.7%，高於金屬切削機床產量1至5月累計增速5.9%。此項直接需求指標邊際改善，成為下游資本開支旺盛印證。集團憑藉其於精密自動車床領域龍頭地位，發揮硬件層面於新質生產力的關鍵支點。另集團除依靠自身下游直接拉動外，還能與熱門AI算力鏈產生橫向串聯，除了採購專用設備，亦帶動用於模具、夾具加工的通用機床需求。

集團近年在新興業務布局成效初顯，其高精度自動化機床，是AI液冷系統及半導體設備零件加工核心工具，於AI算力基建加速背景下，此類訂單具有較高的確定性，配合AI伺服器液冷行業，自去年進入批量採購階段，推動集團相關產品出貨量大幅增長。

現時集團正處於AI硬件開支爆發風口，其繼承控股股東日本津上數十年的技術沉澱和品牌口碑，在中高端市場擁有信任狀。同時集團與汽車、醫療等行業龍頭，建立的供應體系轉換成本極高，其產品精度與穩定性是客戶維持產品質量核心保證。日本津上最新業績顯示，截至3月底2026財年，其內地分部溢利按年升39.2%，至311.6億日圓，期內收入升22.7%，至1,110.4億日圓，數據顯示內地分部溢利增速，遠高於收入增速，呈現明顯利潤槓桿效應。

集團剛公布截至3月底止，全年股東應佔溢利10.94億元（人民幣，下同），按年增長39.87%，表現理想。市場預計集團車床業務，有望保持20%至25%穩定增長，新興業務主要以高毛利的走心機車床、磨床為主，料對集團盈利能力具積極貢獻，現價預測市盈率達18.4倍，具有中線收納的投資價值。

（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）