【加密演義】穩定幣、金融科技與新興市場增長機遇（三之二）

梁淨明 HashKey Capital研究員

2025年，B2B支付處理交易規模達2,260億美元，佔穩定幣支付應用市場的58%，年化增長率達到733%。儘管增速可觀，目前穩定幣在1.6萬億美元規模的全球B2B支付市場中滲透率僅約0.01%，由此可見其發展仍處於非常早期階段。從事跨境支付的企業普遍面臨不同銀行體系、外匯成本、本地監管限制及合規要求等多重掣肘，用穩定幣替代傳統支付渠道，企業可將支付相關費用降低70%至80%，縮短結算時間，並減少因資金在途和預存而產生的閒置營運資金需求。在通脹及匯率波動較高的新興市場，穩定幣支付已成為一種替代性支付方式及資金管理工具。

B2B支付：最大商業化應用場景

Reap是加密卡與B2B支付領域的重要參與方。該公司同時持有香港與墨西哥的Visa主會員資質，能夠自主營運發卡基礎設施，無需依賴第三方BIN發卡贊助方。Reap的客戶可發行自有企業卡並以穩定幣進行消費，從而將穩定幣轉化為一種可直接用於支付的交易工具。2025年，Reap企業卡和Reap Direct兩項業務合計處理交易規模達52億美元。

據世界銀行估算，全球自由職業者數量在1.5億至3億人之間，其中40%分布於新興經濟地區。2024年，該市場規模為5,570億美元，預計到2032年將增長至1.8萬億美元。越來越多企業選擇與自由職業者合作，以增強人力資源配置的靈活性。零工經濟的快速擴張，促使企業尋求更高效、可規模化的支付解決方案，以滿足全球範圍內不同金額、不同幣種的付款需求。穩定幣恰好契合這一場景，使企業能夠以近乎實時、成本極低的方式完成薪酬發放，同時無需在多個國家預先設立並注資本地銀行賬戶。

一個典型案例是Scale AI，該公司借助Bridge的穩定幣支付基礎設施，向數千名從事AI圖像數據標註和驗證工作的國際自由職業者發放每周薪酬。在這一模式下，Scale AI先向Bridge發起一筆總額法幣轉賬，隨後由Bridge將資金轉換為Circle發行的穩定幣，並直接分發至承包商的數字錢包；收款人隨後可通過區域交易所將這些數字資產無縫兌換為當地法幣。

穩定幣將成金融科技公司「標配」

第一輪金融科技融資熱潮的核心特徵，是金融服務從傳統銀行體系中「解綁」。資本大量流入新型銀行、數字錢包、借貸平台、券商及消費金融產品，這些企業通過以移動端為核心的產品設計，大幅降低了金融服務的獲取和使用門檻，從而實現快速增長。如今，金融科技與穩定幣的融合已成為我們正在見證的必然趨勢，並伴隨監管明確性與穩定幣採用度的提高而加速演進。根據KPMG數據，儘管傳統金融科技行業的融資規模在過去三年持續下滑，但2025年已出現拐點。全年融資總額從2024年的955億美元增長至1,160億美元，其中數字資產業務尤其受到市場關注。這一趨勢表明，當前的融資格局正向那些能夠更高效利用傳統金融基礎設施與區塊鏈網絡的金融科技公司傾斜。

將穩定幣納入金融科技業務的價值主張，從未像今天這樣清晰明確。全球約有14億人口生活在通脹率超過10%的國家，這催生了對美元穩定幣的需求。與此同時，規模達9,440億美元的全球匯款市場正越來越多地採用穩定幣支付網絡，以降低傳統匯款渠道帶來的成本。世界銀行數據顯示，通過傳統渠道匯出200美元的平均成本約為6.4%。

多家大型企業已開始將這些優勢付諸實踐。Starlink在尼日利亞當地以奈拉收款，並將資金按小時轉換為美元匯回總部，從而降低匯率波動帶來的風險。隨着監管框架逐步明晰、穩定幣基礎設施日趨成熟、市場採用率持續提升，穩定幣正加速進入主流金融體系。對於金融科技公司而言，若遲遲未將穩定幣整合至產品和服務中，可能被提供24/7結算、可編程支付及收益嵌入等服務的競爭對手拉開差距。（未完，待續)

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