交投活躍 港ETF擁獨特地位

香港文匯報訊（記者 周紹基）資料顯示，目前環球整個ETF市場，資產管理規模（AUM）超過20萬億美元，其中以美國市場最大，佔比大約七至八成，其次是歐洲，亞洲只佔大約10%左右，整個亞洲加起來，大約為2萬億美元。劉子安指出，亞洲之中，最大的是中國，大約8,000億美元，然後是日本、澳洲、台灣、韓國等股市。香港在2025年底的ETP總體規模，大約在6,400億港元左右。但他稱，一個ETP市場不可單純以AUM去判斷排名，其他方面的指標也很重要，例如產品夠不夠多、覆蓋夠不夠廣泛，甚至整體ETF資金的流出流入、換手率，或者交易量等各項指標來衡量。

流動性勝日韓 散戶機構皆適宜

他指出，日本、韓國的ETF產業起步早、基礎扎實，但市場以長線配置型ETF為主，散戶交易參與度偏低，縱使資產規模龐大，惟交投不及香港；而香港市場兼具「配置屬性」與「交易屬性」，加上產品豐富多元、資金自由進出，使ETF的交投量、換手率等指標出眾，也更能反映香港的真實競爭力。「香港雖然整體AUM不及內地、日本，卻能在全球ETF產業中擁有獨特地位，根據2025年底數據，香港ETF的換手率已遠超日韓，在世界排名更達三甲位置。尤其是近兩年，香港ETP高速發展，並且百花齊放。」

資料顯示，截至2026年年中，港交所的交易所買賣產品（ETP，包含ETF、槓桿及反向產品）市場呈現持續增長與多元化的發展趨勢。第一季ETP的日均成交金額達451億港元，同比增長14%。其中ETF的日均成交金額為402億港元，增長15%。南向與北向交易方面，滬深港通下的ETF交易熱度持續升溫，第一季南向ETF日均成交額同比增長60%，北向ETF日均成交額亦增長50%。

伴隨香港ETP市場整體擴容，南方東英在最近數月內，實現市佔率大幅躍升，一舉成為香港ETF市場規模第一的發行商。劉子安透露：「以資產管理規模來說，南方東英近九成資產，都集中在ETP業務。2025年底，全港資產管理規模（AUM）約6,400億港元，當時南方東英市佔率約26%，對應規模約1,600億港元。」到今年5月底，該公司在短短5個月，以AUM計的市佔率已超過三成，成為香港首席ETF發行商。

增長主要來自兩方面：包括旗下ETF底層資產的價格上升，帶動AUM增長；產品持續吸引大額淨流入，尤其是兩倍槓桿類產品。他形容，今年資金流入該類ETF的勢頭非常強勁。南方東英的ETP業務發展迅速。他總結經驗說：「在ETF市場裏，做『先行者』是非常重要。一隻ETF能否成功，核心點就是三點：AUM規模足夠大、二級市場流動性足夠高、產品高度透明。」該公司堅持搶佔時機，先入為主建立優勢。