【股市領航】黃敏碩：藥明康德盈利彈性較高  中期前景看俏

撰文：黃敏碩
（王道資本及家族資產管理執行董事）

國家醫保局日前發布創新藥品目錄等調整工作方案初步形式審查的藥品及相關信息公告，另上交所6月中推科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定（徵求意見稿）, 生物醫藥領域中, 新增生物藥品、基因工程藥物和疫苗等領域, 配合醫藥板塊細分行業中, 以創新藥及醫藥外包（CXO）基本面最強, 去年至今收入及盈利呈雙位數增長, 加上不少創新藥進入盈利拐點, 未來兩年處於高增長階段, 配合創新藥企能持續受惠海外授權（BD）景氣推動, 市場預期下半年將有10多款海外授權管綫啟動, 或新增全球第3期臨床, 有望助國產創新藥海外收入持續提升, 有助藥企加快回籠資金。

內地創新藥市場正加速擴大, 部份頭部創新藥企有望取得收支平衡和微利。CXO企業今年首季盈利增速加快, 同比上升61% , 主要受惠海外外包需求回暖、內地研發支出穩步增長。此外內地產能擴張, 承接新分子研發生產需求殷切及人工智能（AI）賦能新藥研發等, 皆有助重塑行業生產力, 抵銷生物安全法案影響, 組內以藥明康德（2359）盈利彈性較高。集團現時佔內地四分之一市場份額, 其營收規模和技術實力已躋身全球三甲, 另於全球新藥研發鏈中的成本和效率優勢穩固, 為全球客戶提供從小分子新藥發現（CRO）、臨床開發到商業化生產（CDMO）的端到端一體化服務。

集團今年首季盈利按年升近27%, 持續經營業務在手定單近598億元（人民幣，下同）。集團日前宣布以10億元自有資金進行A股回購計劃, 通過集中競價交易方式回購共970.12萬股A股股份，佔公司目前總股本的0.33%，均價為每股103.08元。 顯示管理層對公司價值認可, 配合在三大業務推動下, 下半年盈利能穩健擴張, 前景看俏。

（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）