安永：A股超大IPO密集 資金承載力顯韌性

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）上半年A股市場大型、以及巨型IPO密集，市場有擔憂會對小型IPO形成一定衝擊。對此，安永大中華區審計服務市場聯席主管合夥人湯哲輝對記者表示，市場展現了比較強的資金承載力，目前市場其實不缺資金，反而缺的是「夠硬的好項目」。

安永數據顯示，2026年上半年，A股IPO發行節奏穩步提升，新股數量與融資規模較去年同期實現雙增長。IPO平均籌資額升至13.05億元人民幣，同比增長49%。前十大IPO籌資總額同比增加80%。新質生產力相關企業成為IPO市場的重要力量。

湯哲輝指出，現在A股IPO市場出現超大單密集，海外也是如此，SpaceX發行對市場造成相應衝擊。如果企業有足夠的技術壁壘，有獨特的商業故事，自然而然能吸引相應的資金。「目前市場其實是不缺資金的，反而缺夠硬的好項目，所以這些優質科技類企業上市，整體發行市盈率、包括首日回報率都很高，今年A股的發行市盈率回升到了25倍，平均首日的回報率漲到了233%，可以看到市場的熱度。」

據湯哲輝觀察，整體來講，符合國家戰略和服務實體經濟的硬科技企業都得到了市場青睞，所處行業涵蓋「十五五」規劃裏的六大未來產業和九大戰略新興行業，這些行業企業料將持續成為未來一段時間內，A股以及港股的熱門項目。

他續指，儘管大量資金可能會集聚到少數公司，令市場估值進一步分化，致缺乏技術壁壘、基本面偏弱的小市值公司承壓，但當前內地穩市機制完善，國家隊、產業資本、耐心資本將對市場形成正面支撐。

H股A股IPO可協同壯大

至於中證監整治非法跨境炒股，此舉會否影響到香港IPO市場？安永華中區審計服務主管合夥人費凡在接受香港文匯報採訪時表示，政策旨在令跨境資本流動、配置常態化、制度化、規範化，對港股IPO市場不會是負面因素。內地企業若有海外併購、海外產能擴張等需求，就會更傾向於利用好港股IPO平台，用在香港募集到的資金，出海做產能配置。於個人投資者而言，前述政策亦利於其用合規方式參與港股投資，分享港股市場帶來的回報，港股市場亦將得益於常態、穩定的資金流入。所以企業在港股IPO仍是非常好的選擇，相關政策亦是非常積極的制度建設。

當前A股、港股均致力於吸引更多硬科技、或新質生產力企業上市。被問及交易所之間是否有激烈競爭時，安永大中華區生命科學與醫療健康行業審計主管合夥人李莉回答，無論是A股、港股都有適用於硬科技、或新質生產力企業上市的條款和板塊，比如A股科創板第五套上市標準、香港18C章節等，A股在估值等方面更具優勢，港股則更擅長於打造國際資本平台、吸引國際投資人、再融資等等。

她認為，當前企業更多是根據自己的節奏、需求決定上市地，比如若需要快速完成融資，那麼港股在上市時間上或更具有確定性，這些企業或先選擇登陸港股，待時間成熟再繼續赴A股上市，反之亦然，先H後A，或先A後H，都是不錯的選擇，「綜合來看，兩地資本市場與其說是競爭，不如說是協同，一起賦能中國新質生產力。」