【股市領航】黃偉豪：出售資產利好越秀地產長遠發展

撰文：黃偉豪
（胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁 ）

在內地房地產行業近年深度調整的周期中，擁有國企背景的房企，其戰略定力與資產優化能力成為業務發展的關鍵。作為廣州國資旗下的標杆房企越秀地產（0123），近期的非核心資產剝離，不僅是公司戰略轉型的重要一步，更直接關係到股東回報與長期競爭力，投資者不妨多加關注。

5月初宣布重大資產處置計劃

2026年5月初，越秀地產宣布一項重大資產處置計劃，擬向控股股東越秀集團轉讓多項非核心區域持有型資產及非核心業務，包括南沙國際金融中心、雲谷產業園和S1棟樓宇、智谷產業園、畢節酒店及康養業務等五大資產包。本次交易預計為公司帶來44.6億元（人民幣，下同）的現金淨流入，並錄得約1.08億元的稅後利潤。

從交易本質來看，這並非行業常見的「困境甩賣」，而是一次經過精心設計的「雙贏資產結構優化」。對越秀地產而言，出售的五大資產目前均處於孵化期，短期回報表現較弱，且需要較長周期才能步入成熟收穫期，持續佔用公司的管理資源與資本。通過出售，公司一次性回籠大額現金，實現了資產負債表的優化。

對母公司越秀集團而言，收購這些處於培育期的資產，符合其多元化產業布局的戰略方向，能夠發揮集團層面的資源協同優勢，為這些資產的長期發展提供更廣闊的平台。這種安排既幫助上市公司卸下了短期回報壓力的包袱，又讓資產在集團層面獲得了更合適的發展土壤，是典型的「分階段培育、分主體持有」的國企資源優化模式，對交易雙方均為有利。

而事實上，資產出售帶來的現金，將被越秀地產精準投入到其戰略核心 - 六大核心城市的開發主業中。公司計劃將回籠資金重點投資於北京、上海、廣州、深圳、杭州及成都六大核心城市的核心地段及優質地皮項目，進一步強化市場競爭力。這一決策背後，是公司對基本面的堅定信心。

今年銷售目標不低於1000億元

2025年，越秀地產已成功實現1062.1億元的全口徑銷售額，穩居行業前列，一線城市銷售貢獻佔比超過80%，展現了極強的市場韌性。進入2026年，內地樓市出現回暖跡象，尤其作為公司大本營的廣州，經濟增速加快，樓市回暖情況更為明顯。這為越秀地產完成全年不低於1,000億元的銷售目標提供了堅實基礎。在當前行業環境下，穩定的千億銷售規模不僅是公司基本盤，更是其持續獲取優質土地、維持融資優勢的保障。

公司近年來持續踐行「深耕核心城市」的戰略，新增土儲幾乎全部集中於六大核心城市，權益投資額佔比高達96.3%。本次資產出售，正是這一戰略的延續。通過剝離低回報、長周期的非核心資產，越秀地產得以將資本、人力等核心資源進一步聚焦於開發主業，提升整體資產周轉效率和ROE水平。在房地產行業從「規模擴張」轉向「質量增長」的新階段，越秀地產積極推動核心業務發展。

作為廣州國資委旗下的核心平台，越秀地產長期保持着「綠檔」房企的穩健財務指標。本次交易帶來的現金流入，將進一步降低公司的有息負債規模，優化債務結構，提升流動性安全墊。在行業整體融資環境分化的背景下，越秀地產的國企背景和穩健財務狀況，使其在融資成本、融資渠道上均具備顯著優勢，為其核心城市的擴張提供了充足的彈藥。

綜合以上看法，本次資產出售方案對越秀地產的長期發展和股東利益具有顯著的積極影響，小股東可考慮對該方案投下贊成票。越秀地產本次資產出售，是一次清晰而果斷的戰略抉擇。在行業深度調整的背景下，公司選擇主動「瘦身健體」，通過剝離非核心資產、回籠現金，將全部火力聚焦於核心城市的開發主業，展現了管理層清晰的戰略定力和提升股東回報的決心。對於股東而言，本次交易不僅能帶來即時的財務改善，更將為公司的長期高質量發展奠定堅實基礎。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）