中旅國際擬分拆港澳業務 介紹形式上主板

香港文匯報訊（記者 蔡競文）中旅國際（0308）前晚宣布，擬將旗下港澳業務，包括酒店、跨境客運及旅行證件服務，分拆為「中旅港澳」，將以介紹方式在主板上市，不涉及發行新股或募集資金。通告指出， 本次分拆旨在解決公司長期存在的資產屬性混同問題，市場難以適用單一的估值框架進行分析，整體估值長期承壓，無法體現公司真實價值。中旅國際股價昨日一度升約32%高見1.6元，收報1.28元，升5.785%。

中旅國際指出，中旅國際現有資產組合中，內地景區業務具有成長屬性，其收入增長依靠客流、客單價及新項目孵化。港澳業務（酒店、客運、證件服務）則具有價值屬性：剛需、低波動、現金流穩定。兩塊業務的資產及財務表現各有特性，增長空間及價值驅動因素均有明顯差異。分拆後，兩家公司可分別依據各自的資產屬性制定發展戰略，適用更匹配的估值體系，為投資者提供差異化的投資選擇，無論是長期的資本增值，還是穩定的現金分紅，均將為股東實現價值釋放。

中旅國際去年完成了兩項重要的業務調整。首先，公司以實物分派方式將旅遊地產業務整體剝離出上市公司體系。該業務近年持續虧損，2025年錄得應佔虧損3.46億元，剝離後公司剩餘業務集中於旅遊景區、主題公園及休閒度假目的地。其次，公司完成了對吉林省松花湖國際度假區的股權收購，正式切入冰雪產業。2025/26年冬季旺季，松花湖度假區接待遊客100萬人次，相關業務於2026年前4個月貢獻收入約1.7億元人民幣。上述調整使公司主業更加聚焦，資產負債結構亦得到改善——剝離後公司持有近30億港元現金，負債與資本比率維持在39%。

提供港澳在地文旅服務

分拆後兩家公司的業務與發展計劃更清晰。中旅國際將繼續發展成為境內一流旅遊目的地投資與運營服務商，持續聚焦內地文旅業務，包括自然人文景區、主題公園、休閒度假目的地及冰雪資產。公司已制定未來五年發展戰略，目標在「十五五」期間投資管理景區數保持行業第一，投資和託管多家雪場，並投資冰雪產業鏈上下游，打造冰雪產業第一品牌。公司力爭未來五年收入保持年均複合雙位數增長。

擬上市公司中旅港澳定位為「大灣區跨境文旅綜合服務商」，公司以跨境客運、證件服務為獲客入口，搭建大灣區全域客源觸達網絡；依託港澳酒店集群，強化維景等核心品牌價值，穩固客戶留存與經營基本盤；同時拓展「旅遊+」業態融合，為客戶提供港澳在地文旅服務。同時，公司也在積極探索低空經濟等新業態，旗下「中旅巴士」已入選香港低空經濟監管「沙箱」首批試點項目。