【銘察秋毫】「習特會」的大棋局：中美如何「鬥而不破，競而不裂」?

陳湋銘 特許公司秘書公會會士、榮譽法律學士、 EMBA、證監會負責人員牌照

美國總統特朗普上星期國事訪問中國，與國家主席習近平進行舉世矚目的「習特會」。筆者認為，這次會面並非是一次普通外交活動，而是全球最大的兩個經濟體在地緣政治、供應鏈重組、科技競爭及金融資本角力下的一次重大戰略再平衡。值得注意的是，特朗普此行並非單純帶着外交團隊，而是罕有地率領十多位美國工商界超重量級人物同行，背後所反映的訊號，遠比表面更值得市場深思。

從隨團名單可見，美國企業界代表涵蓋了科技、金融、航空、農業及支付體系等核心領域，包括 Apple、NVIDIA、Meta、Tesla、Qualcomm、Boeing、Cargill、Citigroup、Goldman Sachs、Visa、Mastercard、BlackRock 及 Blackstone 等，全部由企業的一把手作為代表。而這個名單本身，已經是一份中美未來合作的藍圖。

美科企需要中國AI市場

首先，科技企業的大規模參與，顯示即使中美在晶片與人工智能（AI）領域仍存在競爭，但雙方已開始尋求「有限合作、有限脫鈎」的共存新模式。以NVIDIA、Qualcomm及Meta為例，美國企業最關心的並非意識形態，而是中國龐大的市場及AI應用場景。

中國擁有全球最大的數據、市場與工業應用需求，美國則掌握高端晶片、AI演算法及核心技術。雙方若完全切割，實際上都會付出巨大代價。因此，這次企業代表團的出現，反映美國政府與美國資本界已開始接受一個現實：中美科技競爭將持續，但全面經濟脫鈎並不符合美國企業利益。

其次，金融機構的高調參與更值得留意。花旗、高盛、貝萊德及紐約證券交易所代表同行，反映美國金融資本正重新押注中國市場。事實上，在「習特會」結束後短短兩天，市場即傳出中國監管機構批准 Citigroup 在華設立全資證券公司。這並非巧合，而是中國向美國金融界釋出的重大善意訊號。

這代表什麼？代表中國正嘗試透過開放金融市場，吸引華爾街重新成為中美關係的「穩定器」。在美國政治層面，中國未必能影響鷹派政客，但華爾街對美國政策仍具極大影響力。當美國大型金融機構在中國擁有愈來愈大利益，它們自然傾向反對激進的對華政策。換言之，中國正借助金融市場，把美國資本重新綁進中國經濟體系。

中國釋出合作善意

而在實體經濟方面，中國承諾配合美國稀土需求，以及增加美國大豆採購，同樣具有高度戰略意義。近年美國最擔心的問題之一，就是稀土供應鏈安全。中國目前仍掌握全球稀土加工與供應主導權，而稀土正是電動車、軍工、AI伺服器及半導體產業的重要原材料。中國願意在稀土問題上釋出善意，顯示雙方已開始尋求建立某種「供應鏈停火機制」。

農業州份一直是特朗普的重要票倉，中國增加購買美國農產品，有助特朗普穩定中西部政治支持，同時也能減低雙方貿易摩擦。這種安排，本質上與特朗普第一任期時的貿易協議邏輯一脈相承。

更值得注意的是，今次「習特會」已不再只是傳統貿易談判，而是開始涉及全球戰略秩序重組。根據外媒披露，雙方討論範圍已涵蓋伊朗、中東局勢、AI發展、能源供應、稀土及國際供應鏈穩定等議題。這意味着，中美雖然競爭仍然存在，但兩國亦開始意識到，在全球經濟疲弱、地緣衝突升溫及金融市場波動加劇下，雙方若完全對抗，只會令全球經濟陷入更大風險。

從金融市場角度看，「習特會」最大的深層意義，在於全球資本開始重新評估中美關係風險。過去兩年，「去中國化」曾成為美國政府與西方市場主流論述，但今次特朗普率領美國企業巨頭訪華，等同向全球市場發出訊號：美國並未準備真正放棄中國市場。相反，未來更可能形成一種新格局 ── 在國安、科技及軍事領域競爭，但在金融、消費、能源及供應鏈層面保持合作。

對全球而言，這亦意味世界正進入一個新的「雙核心時代」。美國仍然主導全球金融與科技體系，中國則掌握全球製造、供應鏈及龐大市場。兩國既互相制衡，又互相依存。筆者會將這種關係形容為「鬥而不破，競而不裂」，而這，亦可能成為未來十年中美關係的新常態。

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