【大行透視】中美關係穩定 利好投資市場

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

上周中美元首會晤。筆者認為，一旦中美關係更趨穩定，例如雙方繼續保持貿易溝通及對話，將利好環球經濟未來的發展。宏觀層面上，中美貿易關係穩定下來，將能幫助延續今年以來內地出口的強勢增長。事實上，今年首四個月，內地出口額按年大漲15%，除了是因內地的出口貿易布局更趨向區域多元以外，更關鍵是在於以電動車、鋰電池、光伏產品為代表的「新三樣」出口表現強勁。分析原因，中東地緣不穩，油價持續維持高企，令環球各地對新能源車及電池儲能和太陽能的需求跳升。

另一方面，則是在於內地龍頭製造企業在核心技術突破下，競爭力不斷提升。與此同時，強勁出口亦鞏固貿易順差及外匯基礎，帶動人民幣走勢今年以來持續向上。目前人民幣離岸價為6.80，接近三年新高點，料將有利內地及香港股市資金流入。

高端製造為焦點題材

以股市的板塊機會來看，AI相關的高端製造仍是市場關注重點。若未來中美於晶片採購等議題上有新的安排，同時國產晶片也不斷地創新突破，內地AI算力擴張將會加快；配合內地在AI基建、供電、伺服器與通訊設備製造等環節的優勢，AI產業鏈得以加快融合並擴大，推動中長期的經濟生產力提升。鑒於今年AI資本開支與出口貿易或將同步加速，內地經濟增長表現有望優於市場預期，並利好內地企業盈利及股市表現。未來投資者應留意兩大方向：一是「新三樣」等出口製造板塊；二是AI半導體相關供應鏈、伺服器、數據中心、光纖通訊設備及人形機器人等高科技板塊。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議)

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