金銀沖高回落！專家：下半年金銀仍上行，白銀彈性更大

在經歷11日大幅上漲之後，12日盤中，國際金銀走勢出現轉變。截至發稿，現貨黃金沖高後跳水0.83%，白銀也下跌2.45%。

中國外匯投資研究院研究總監李鋼表示，黃金作為經典避險資產，對宏觀政策預期和美元指數更為敏感。市場對美聯儲政策預期的調整，以及部分獲利了結需求，為黃金帶來壓力，白銀表現同樣與技術面突破關鍵阻力位有關。

但整體來看，2026年以來黃金、白銀價格均呈上漲趨勢，白銀漲勢卻更為突出。截至5月11日，國際現貨黃金(倫敦金現)漲幅約9.6%，而國際現貨白銀(倫敦銀現)同期漲幅約20.4%，漲幅為黃金的兩倍。

李鋼指出，工業需求為白銀價格提供支撐。白銀約60%的需求來自工業領域，尤其在全球綠色轉型和AI浪潮中發揮關鍵作用。「太陽能光伏、電動汽車、半導體和數據中心等高增長產業對白銀的消耗量持續攀升，導致結構性供需缺口擴大，白銀在經濟復甦預期下展現出更強的放大效應。」

此外，李鋼指出，黃金價格高企後，眾多零售和中小投資者轉向更具性價比的白銀，推動投資需求疊加。白銀市場規模較小，相同資金流入的情況下能引發更強的價格彈性，因此在風險偏好回暖或避險情緒升溫時，往往跑贏黃金。

那麼，黃金與白銀後續將會呈現怎樣的走勢？李鋼認為，2026年下半年，預計黃金與白銀仍處上行通道，但短期風險波動加大。

他具體指出，在地緣衝突、通脹擾動及全球債務高企背景下，全球央行購金和機構配置需求預計保持穩健。樂觀情景下黃金有望繼續創出新高。但若美聯儲因通脹壓力維持較高利率，也可能為黃金帶來階段性回調。

相比之下，李鋼認為，白銀前景相對更具彈性。白銀在上漲時放大收益，而在風險事件衝擊下也更易回調。但整體來看，白銀工業需求韌性強，供給短缺格局難改，整體表現或繼續強於黃金。

（來源：中新社）