【大行透視】亞太股市前景看俏 投資主題多元

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

美伊宣布停火後，環球股市4月至今持續造好，雖油價高企或影響通脹，但無明顯跡象顯示中東事件會對全球科技投資周期造成影響，市場資金聚焦AI基建相關概念股。亞洲市場在這波反彈中亦受惠於各區對於AI（人工智能）硬件的龐大需求以及強勁的出口表現，A股、日股、台股及韓股均出現突破，帶動亞太股市指數創下歷史新高。

區內企業盈利能力獲看好

年初至今亞太股市大漲兩成，漲勢最主要是由分析員不斷上調企業盈利所帶動，目前亞太股市指數的預測市盈率為15倍，市場估計，2026年區內的整體企業盈利增長將按年升四成以上。如此高的盈利增長動力解釋了為何亞股節節上升。

亞股今年明顯受到晶片相關的板塊帶動，然而筆者認為資源、工業、電力等板塊同樣能夠從AI發展中受益。被視作數碼基建核心的數據中心，除了需要先進的AI晶片和記憶體，伺服器、網絡及電力設備、冷卻系統等也不可或缺，而它們對銅等金屬均有着巨大需求。電力的重要性亦不言而喻：AI運作需要算力，而算力的基礎是電力，在此之上，進一步衍生出對變壓器、散熱、輸電、儲能等的工業需求。亞洲的高端工業製造整體供應鏈相當完善，從上游到下游料都將受惠未來幾年環球AI的超級投資周期。

除了受惠於AI發展，事實上，亞洲股市還擁有多元的投資主題。例如香港的高息股一直是受投資者青睞的板塊。恒生高息股30指數今年以來漲幅高達17%，凸顯其受關注的程度。除此之外，內地Ａ股今年正受惠於再通脹及工業製造復甦，澳洲及印尼的資源板塊成為當地市場今年經濟增長的推動因素，而印度則依賴中產規模上升帶動內需消費。筆者仍然看好整體亞太股市的中長期表現，並認為部署亞洲股市應保持全面，可以捕捉各地股市不同的經濟發展周期及不同的上升催化劑。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）