【分析】一旦債市崩潰 美股或迅速轉向

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美銀首席策略師Michael Hartnett在最新報告中指出，AI投資貢獻了一季度美國GDP增長的75%，政府支出自2020年以來已累計攀升60%。當前美股持續上漲由政府大規模財政支出和AI投資共同驅動，這種「財政+科技」的雙輪驅動，令股市在名義繁榮中受益，「一旦債券市場崩潰、30年期美債收益率升穿5%關鍵位，美股市場或迅速轉向」。高盛衍生品交易專家Brian Garrett也在備忘錄中警告：「標指出現3%至5%的拋售『只是時間問題』。」

科企裁員 需留意就業市場變化

申萬宏源全球資產配置團隊的監測數據顯示，3月中旬後，美國國內的被動型資金快速回升，衝突爆發後主要投資美股的全球基金顯著流入能源、工業、科技等行業，而流出行業包括醫療健康和金融，近期美國AI股加速上漲與AI產業鏈普遍漲價有關。

該團隊明言，今年以來，美國科技行業整體招聘數量雖續增長，但甲骨文、Meta的裁員比例分別達18.7%和10.1%，且4月部分細分行業招聘開始放緩，建議關注後續美國招聘市場需求端變化。

展望後市，都鐸投資創始人兼首席投資官Paul Tudor Jones上周公開表示，由AI驅動的本輪牛市尚未走到盡頭，當前AI發展階段與1995年互聯網商業化加速時期高度相似，預計美股「AI牛」行情已走完約50%至60%的行程，「還能再持續1、2年」。未來指數若在現有基礎上再漲40%，美股總市值與GDP之比或升至300%至350%，屆時必然會出現某種令人窒息的大幅回調。