經濟擴張提速 標普中國綜合PMI升至兩年次高

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）二季度初，中國經濟擴張步伐持續加快。標普全球與RatingDog昨日聯合發布4月中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI），按月提升0.5個百分點至52.6，擴張度連續兩個月加快。鑒於標普此前發布的4月中國製造業PMI按月升1.4個百分點至52.2，創2021年以來新高，當月綜合PMI指數進一步升至53.1，高於3月1.6個百分點，為2024年5月以來次高。

RatingDog創始人姚煜引述數據表示，今年前四個月，中國服務業新訂單增速有三次錄得加速，4月新接業務量增速錄半年來最快，進一步帶動企業經營活動加速擴張。「新訂單量連續四十個月保持增長，持續長度在本項調查歷史中居次高」。樣本企業反映，市況改善、業務創新、新項目開發、新品問世及促銷活動等，帶動新訂單實現增長。內地市場仍是驅動服務業需求的主要動力，新出口業務量雖連續兩個月下降，但4月降幅僅算輕微，且降幅較3月放緩。內需支撐下，服務業運行呈現穩健擴張勢頭。新業務加速增長背景下，4月服務業積壓業務量繼續上升，且近十三個月來企業在手業務量有十二個月錄得上升，惟積壓率維持輕微。不過，服務業企業用工量連續三個月下降，但降幅輕微，原因包括業務積壓率輕微、員工退休或離職，以及節約成本等。

投入成本通脹率升至年內新高

價格指標方面，4月中國服務業平均投入成本繼續上揚，樣本企業反饋「成本抬升與中東衝突影響下油價和燃料成本上漲有關」。姚煜坦言，4月中國服務業投入成本通脹率升至年內新高，但因整體成本壓力尚屬溫和，服務商為提升競爭力繼續小幅降低收費價格，銷售價格指標連續兩個月處在收縮區間。

上月標普服務業PMI與國家統計局數據走勢有所背離。國家統計局此前發布的4月服務業PMI按月下降0.6個百分點至49.6，其中，鐵路運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業PMI均處在55以上較高景氣區間，惟批發、零售、居民服務等行業PMI低於榮枯線。市場人士分析指，統計樣本口徑和結構差異，令官方與標普數據短暫背離，標普數據對外需、市場活力變化的反應相對敏銳。

業界對前景普遍持樂觀態度

展望後市，4月中國服務業界對未來一年經營活動前景普遍持樂觀態度，企業信心度較3月進一步改善，為近一年來最強勁紀錄之一，樣本企業對後續新項目、企業發展、市場拓展、業務增效和促銷成功均抱有信心。姚煜強調，上月服務業擴張勢頭穩健增強，企業信心保持充足，可控的成本環境為企業維持價格競爭力提供了空間，未來行業增長將依賴內需的持續韌性。

瑞銀證券首席中國經濟學家宋宇認為，首季中國GDP同比增長5%，服務業產出環比增速也保持穩健，國民經濟實現良好開局，政策短期加碼的迫切性有所緩解，後續或會上調此前對中國今年經濟增長4.5%的預測，目前正在重新評估。

政策方面，申萬宏源研究資深高級宏觀分析師屠強指出，上月末召開的政治局會議堅持「就業優先」政策導向，消費領域要求重點發力「優質供給擴容、消費升級」，聚焦挖掘服務消費增長空間；同時，中央強調深入實施服務業擴能提質行動，提出加強教育、醫療、託育等民生建設，他相信，下階段中央或依據宏觀經濟、市場預期的邊際變化，對政策進行預調微調，確保中國經濟平穩運行。