【每周精選】友邦保險首季數據勝預期 仍具投資價值

撰文：鄧聲興博士
（香港股票分析師協會主席）

友邦保險（1299）上周四（4月30日）公布截至今年3月底止首季新業務摘要，表現優於預期。按固定匯率計算，新業務價值同比增長13%至17.57億美元，高於市場綜合預測的15.81億至17.51億美元上限。年化新保費增加16%至31.52億美元，新業務價值利潤率維持強勁水平，達56%。

若剔除去年基數極高的泰國業務，集團新業務價值增長更達22%，反映核心業務基礎廣泛、增長動力充沛。集團已按最新一輪17億美元股份回購計劃，於3月30日開始回購，截至4月29日累計回購5,670萬股，涉資48.06億港元，以實際行動回饋股東。

兩個最大業務市場表現尤為亮眼。內地業務新業務價值錄得26%的強勁增長，香港業務亦上升21%。友邦在內地持續深化「最優秀代理」渠道改革，新入職代理人數及活躍代理人數均有顯著提升，同時保障類產品需求旺盛。香港市場方面，本地客戶需求持續釋放，內地訪客對危疾及儲蓄保險的配置需求亦保持高位，獨立財務顧問及經紀渠道更錄得非常強勁的按年增長。

泰國業務因去年首季基數極高，導致今年首季新業務價值下跌18%，屬預期之內，不影響集團整體增長邏輯。管理層指出，所有報告分部（除泰國外）均錄得按年增長，充分體現業務模式的寬度與多樣性。

儘管當前地緣政治局勢緊張，全球資本市場反覆波動，但亞洲市場的結構性利好因素絲毫未變。人口結構年輕、收入持續增長、私營保險滲透率偏低以及社會保障有限，共同構成人壽及健康保險產品的龐大需求。友邦憑藉其品牌、分銷網絡、服務及科技方面的競爭優勢，在亞洲多個市場佔據領導地位。

友邦保險管理層明確表示，集團的戰略優先任務是把握前方重大機遇，推動盈利性新業務增長，從而提升未來盈利、自由盈餘及股東價值。市場普遍認為，友邦首季業績開局良好，內地與香港雙引擎增長強勁，加上持續的股份回購，為全年新業務價值實現雙位數增長奠定堅實基礎。在波動市況中，具備防守性與增長性的友邦保險，投資價值值得關注。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）