200日均線偏離度近50% 高盛警示「吹頂風險」

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）展望未來，高盛對沖基金業務負責人Tony Pasquariello警告，過去一個月，全球科技股經歷一輪拋物線式上漲，費城半導體指數累升近39%，其較200日均線的偏離度接近50%，該水平上一次出現要追溯到2000年互聯網泡沫頂峰時期，「牛市趨勢雖未變，但投資者須認真考量特定板塊的『吹頂風險』」。

「隨着AI主導下量化交易變得更普遍。」金倩婧相信，在可預見的未來，市場投資行為的趨同性預計上升，極端環境下或引發市場波動性的系統性抬升。

另一方面，AI技術的進步和市場變化，都具有高度不確定性，市場短期或仍有較大波動，建議以確定性資產作為配置部分，以不確定性資產作為彈性部分。

提防缺乏盈利支持AI概念股

應對「AI顛覆」方面，金倩婧建議，尋找「不可替代性」，聚焦能提供獨特人類體驗、稀缺情感價值，以及物理世界特定技能等，AI暫難企及的領域，包括頂尖藝術與娛樂、深度人際服務、高端手工藝和前沿科學探索。同時，規避「中間地帶」，即業務模式容易被AI標準化，且無基礎設施壁壘、無獨特性的中型企業或行業，「此類企業或行業未來是被AI擠壓最嚴重的地帶」。

宋清輝相信，本月美股大概率進入高位震盪、結構分化階段，宏觀層面應持續關注美國就業、通脹及聯儲政策信號。

未來美伊談判若續緩和，將利好風險資產，但若再現波折將加劇市場波動。策略上建議關注三大方向，一是芯片、雲計算、電力基礎設施等AI算力鏈；二是現金流穩健的大型科技龍頭；三是受益於聯儲降息預期的利率敏感板塊，包括房地產和部分金融股。他續稱，當前市況下對估值過高、缺乏盈利支撐的中小AI概念股，以及對利率敏感且基本面偏弱的消費可選板塊應予以規避。