按證研用跨境支付通 助北上養老 樓價回穩減值撥備撥回 今年業績轉盈機會大

按證公司去年虧損大幅收窄至1.09億元，較2024年的虧損4.18億元有所改善。按證公司執行董事兼總裁鮑克運昨日解釋指，按證持續「見紅」的主因並非實際經營虧損，而是長期業務受會計準則及利率波動影響而產生的非現金賬面損失，強調按證實質財務狀況穩健。問到公司今年是否有機會扭虧為盈，他指若市況配合，例如樓價及利率平穩，看好今年表現有機會「轉向」。另一方面，公司透露正積極研究可否利用跨境支付通安排，讓北上養老的港人可直接將年金款項匯至內地，應付生活及醫療開支。 ●香港文匯報記者 馬翠媚

鮑克運指出，影響盈利的兩個核心因素均屬非現金性質。第一，本港樓價近年下跌，根據會計準則，公司須為持有的物業資產計提減值撥備。第二，公司旗下年金等長期業務，合約期限長達20、30年，會計準則要求將未來數十年的現金流折現至今日價值計算。當市場長期利率下跌，折現率隨之下降，折算後的負債價值便會膨脹，導致賬面出現虧損。

業績虧損受會計準則影響

鮑克運解釋：「簡單而言，我們承諾未來數十年向客戶支付款項，會計準則要求將該筆錢折算為現值。過去2年市場利率下跌，以較低的折現率計算，今日的負債價值便相應擴大。盈利波動如此巨大，很大程度源於這些長期業務的特性。」他強調，撇除這些非現金會計因素，公司實質財務狀況穩健。

展望2026年，鮑克運審慎樂觀，認為年內表現有機會改善，主要取決於兩大因素，其一是樓價回穩。他指出，早前因應樓價下跌所作的減值撥備，隨着樓市喘定，已可陸續回撥，「我們已開始將部分減值撥備撥回，直接改善賬面表現」。另一大因素是長期利率走勢，由於年金等業務對長期利率高度敏感，公司須觀察20、30年期的利率曲線，而非短期利率變動。他指出，若2026年底的長期利率水平與2024、2025年相比無大幅變動，相關的賬面虧損壓力將明顯紓緩。

財務數據改善的背後，核心業務表現強勁。2025年年金保費收入達90億元，按年增長逾一倍。香港年金有限公司執行董事兼總裁梁靈智補充，2024年基數較高，部分原因是公司2024年推出首30萬新投保保費所獲終身每月年金可享加碼25%優惠，因而帶動年金計劃申請量急增，惟該優惠屬限時性質，須在財務上自給自足，因此設有額度限制。他亦透露，由於申請反應熱烈，大量個案在翌年仍需時消化。

安老按揭方面，鮑克運觀察到一個值得關注的現象，部分長者業主見樓價回落，擔心物業估值持續下跌影響可獲年金金額，反而加快申請步伐。因此，即使樓市調整，安老按揭申請量不跌反升，反映退休理財需求持續殷切。

在保單逆按方面，數據顯示，計劃自推出以來，截至2025年底，累計收到205份申請，其中約50份於2025年內被提取。管理層指，保單逆按仍在發展初期，公司正透過保險公司等銷售渠道拓展客源，接觸合資格客戶。

北上養老趨勢正在加快

財務狀況回穩之際，按證公司正積極拓展港人北上養老的服務配套。鮑克運透露，公司正積極研究讓北上養老的港人，可直接將年金款項跨境匯至內地戶口，用於應付日常生活及醫療開支等。他透露，會研究利用現有跨境支付通安排，惟目前仍需時研究及測試等。按證公司高級副總裁（業務運作）、香港按證保險有限公司執行董事兼總裁黎巧兒補充，公司正與多家銀行逐一對接系統，需確保收款安排精準到位，期望盡快開通服務。

梁靈智指出，雖然目前移居大灣區養老的長者數目未算龐大，但趨勢正在加快，且內地養老在性價比上遠勝香港。此外，公司亦發現部分年金及安老按揭客戶的登記地址為內地，相關跨境支付需求確實存在。